南方多省份暴雨成灾 抗洪“攻坚战”瞬时打响

　　南方多省份暴雨成灾 已造成数十人死亡

　　综合报道，长江中下游“旱涝急转”形势严峻，从9日夜间开始，湖北、湖南等地区遭遇入汛以来最强降雨，局部地区暴雨成灾，民政部统计数字显示，两省已有数十人因灾死亡。此外，福建、广西、云南、江西等地也不同程度遭受洪涝灾害。

　　强降雨致湖南209个乡镇受灾 已18人死亡28人失踪

　　据湖南防指10日下午最新通报，受强降雨影响，湖南省有岳阳、怀化等5市19个县市区209个乡镇受灾，受灾人口143.5万，倒塌房屋1377间，因灾死亡18人(临湘10人，岳阳县5人，平江县3人)，失踪28人(临湘19人，岳阳县6人，平江县3人)，直接经济损失3.9亿元，部分市县出现了灾情，临湘市、岳阳、平江、安化、桃江等地受灾较为严重。

　　据通报，岳阳市岳阳县约18万人受灾，甘田、相思等乡镇2000多人被洪水围困。怀化市芷江县沅陵县马底驿、北溶、借母溪等6个乡镇供电中断;公路中断20条次，其中马底驿乡319国道因山体滑坡中断;明溪口集镇进水，借母溪乡全乡通讯中断。娄底市新化全县24个乡镇有不同程度的受灾，受灾人口达30万，紧急转移0.38万人。农田4600亩水淹，民房80多栋进水，14条村级公路水淹，100多人被围困。

　　据湖南防指通报，从10日14时起，全省启动防汛Ⅲ级应急响应。

　　战暴雨、保民生 抗洪“攻坚战”瞬时打响

　　据报道，几天前，长江中下游部分地区还饱受干旱之苦，可是昨夜(9日)今晨(10日)，风云突变，这一地区大雨倾盆，上百万人遭遇洪灾，农田受淹，房屋倒塌。

　　咸宁21人死亡5人失踪100余人受伤

　　从昨晚开始，特大暴雨突袭湖北咸宁地区，暴雨致通城县城关一片汪洋，6万多居民被困，县城积水达2米。目前，相关的抗洪救援正在进行中，详细情况，马上连线正在现场采访的湖北台记者邓斌。

　　主播：目前湖北咸宁地区的受灾救援情况如何?

　　记者：我现在就在受灾最为严重的通城县，最新的水文统计，陆水支流通城而过的隽水河的上游昨晚雨量是达到了309毫米，该值创造了历史极值，达200年一遇。目前全市共有56座小型水库相继溢洪，这次特大暴雨造成了山洪爆发，河水陡涨，城镇淹水，山村被淹，以及农田的冲毁比较严重，基础设施特损毁也比较严重，人民群众的生命财产的损失也比较大。

　　截至到今天16时30分的最新统计，这次特大暴雨的灾害已经造成经济损失是16.1亿元，主要是这次暴雨造成了伤害比较大，比如造成21人死亡，5人失踪，100多人受伤。最为惨痛的就是通城县馆陶镇(音)吴根贵(音)家，他家因山体滑坡，导致房子垮塌，一家六口人残遭灭门之祸。

　　另外，在崇阳县的沙坪镇也是被洪水围困的人口达到了1200多人，其中有209名小学生也是围困在学校里面，后来通过200多名武警战士使用冲锋舟，到目前为止已经获救。这次整个贤明市(音)被洪水围困，受洪水威胁的人高达25万人，另据记者了解，水利、交通、电力、通讯等基础设施的损毁也相当严重。

　　湖南防总紧急启动防汛三级应急响应

　　目光转向湖南。今日(10日)上午10时，湖南省防汛抗旱指挥办公室发布雨情报告。从昨日(9日)20时至今天7时，湖南省1644雨情站降雨量大于200毫升的有16个站。详细情况，马上连线湖南台记者朱新宇。

　　主播：先给我们介绍一下湖南的暴雨灾情。

　　记者：从昨天晚上开始，湖南省迎来一次强降水过程，降雨站点有440站，湘西北和湘北普降大到暴雨，部分地区大暴雨，岳阳等局部地区特大暴雨。受强降雨影响，岳阳、怀化、张家界、娄底、宜阳5个市19个县省区和209个乡镇受灾严重，受灾人口有143万多人，房屋倒塌有1300多间，直接经济损失达到3.9亿元。

　　岳阳和常德两市因灾死亡19人，失踪28人。今天上午湖南省防总召开了紧急会商会，全部部署当前的防灾抗灾工作，并决定从今天14时开始，全省启动防汛三级应急响应。

　　紧急下拨贵州洪灾生活补助金3500万

　　针对长江中下游多个省份出现的特大暴雨，国家民政部今天(10日)上午发布了最新的灾情与救灾工作通报。 详细情况，马上连线中央台记者车丽。

　　主播：给我们介绍一下民政部最新的通报。

　　记者：民政部最新通报，目前湖北洪涝灾害已造成12人死亡和失踪。根据湖北省民政厅的报告，昨晚(9日)到今天凌晨咸阳市的通城县、赤壁市以及崇阳县出现了大暴雨，根据初步的统计，强降雨造成了3个县市的37万人受灾，因灾死亡10人，失踪两人，紧急转移安置了8万人，直接经济损失是1.2亿元。

　　同时我们也注意到从6月3日以来，贵州也发生了暴雨的洪涝灾害，截止到7日4时统计，灾情已经造成了贵州省的14个县市43.8万人受灾，因灾死亡14人，失踪了53人，紧急转移安置9.8万人。

　　为此，财政部、民政部紧急下拨了贵州市洪涝灾害生活补助资金3500万元，这些钱主要用于帮助地方来解决洪涝灾害受灾群众的转移安置，过渡性的生活补助以及倒塌房屋的恢复重建工作。

　　同时根据中央气象台的消息，在未来三天，长江中下游地区，包括像贵州、广西等地都有明显的降雨天气过程。其中江淮的中南部，江南大部以及贵州南部广西中北部等地将出现大雨或者暴雨，湖南东北部、安徽南部和广西北部等地局部会出现大暴雨。

　　Ⅳ级应急响应防御3号热带风暴"莎莉嘉"

　　中央台记者葛方度报道：今年(2011年)第一个登陆我国大陆的热带风暴，第3号热带风暴“莎莉嘉”未来将以每小时20到25公里的速度向北偏西方向移动，强度将有所加强，中央气象台预计，“莎莉嘉”将于明天(11日)凌晨至上午在广东汕尾至福建漳浦一带沿海登陆。国家防总已启动防台风Ⅳ级应急响应。

　　第三号热带风暴“莎莉嘉”今天凌晨2时生成，在海上活动时间仅一天就马上登陆，登陆时间是较常年偏早近20天，同时恰逢加强期登陆。中国气象局于今，“莎莉嘉”的强度仍将继续加强，登陆时的风力将达到9级左右，将给广东、福建等地区带来强降雨，并可能使得长江中下游部分强降雨地区雨上加雨。

　　中国气象局应急减灾与公共服务司副司长郑江平：因为前期主要是在长江中下游的一些省份，有一些强的降水3到7日，包括现在9到12日，而且中央气象台预计的13到15日还会有一个连续的强降雨的过程，所以呢有一些受降雨影响这些区域，江河包括湖塘的水位会有上涨，特别是在南方一些干旱一些影响的区域他有一些蓄水，所以受台风的影响的时候可能要做好河流铺、水库安全调度的工作。

　　第三号热带风暴“莎莉嘉”登陆时恰逢周末，将给长江中下游以及东南沿海的河流带来一次涨水的过程。

　　水利部水文局水情预报局中心副主任张四龙：这个台风影响的区域目前有45座大中型水库，均获得了超警戒水位，9到15日长江中下游的降雨影响以及本次台风登陆带来的降雨影响，预计江南中下游及东南沿海的河流将会出现一次涨水的过程。

　　江西、福建、广西、云南等地遭受洪涝灾害

　　6月10日7时，江西修水县出现罕见特大暴雨，暴雨导致一些山区洪水暴发。据当地防汛部门初步统计，截至10日10时，修水县已紧急转移2.6万人，仍有1200人被困。目前，当地已全县动员，进行紧急解救。据江西省民政厅报告，截至6月10日9时统计，297.5万人受灾，7人因灾死亡，3万人紧急转移安置;农作物受灾面积115.2千公顷，其中绝收面积7.2千公顷;1600余间房屋倒塌， 1.1万间房屋损坏;直接经济损失8.4亿元。

　　据福建省民政厅报告，6月6至7日，南平市2个县遭受洪涝灾害。截至6月10日9时统计，1.9万人受灾， 800余人紧急转移安置;农作物受灾面积800余公顷; 200余间房屋损坏;直接经济损失1000余万元。

　　据广西壮族自治区民政厅报告，6月6至7日，柳州、桂林2市5个县(市)遭受洪涝灾害。截至6月10日9时统计，7.5万人受灾，900余人紧急转移安置;农作物受灾面积3.9千公顷;700余间房屋倒损;直接经济损失1200余万元。

　　据云南省民政厅报告，6月6—7日，昆明、曲靖、文山3市(州)6个县(区)遭受洪涝灾害。截至6月10日9时统计，3.1万人受灾，因灾死亡1人;农作物受灾面积1.3千公顷;200余间房屋损坏;直接经济损失2300余万元。

　　长江中下游或遇旱涝急转 专家析季风是影响降水主因

　　中央气象台今日继续发布台风蓝色预警。今年第3号热带风暴“莎莉嘉”的中心，10时位于广东省汕头市南偏东方大约460公里的海面上，预计将以每小时20公里左右的速度向北偏西方向移动，强度还将有所加强，逐渐向广东东部到福建南部一带沿海靠近，并将于11日凌晨到上午在这一带沿海登陆。

　　受其影响，6月10日14时到11日14时，南海中北部偏东海面、巴士海峡、巴林塘海峡、台湾海峡南部海面、广东东部沿海、福建南部沿海将有6-7级大风，“莎莉嘉”中心附近经过的附近海面的风力有8-9级，阵风可达10级;广东东南部和福建南部等地的部分地区将有大雨或暴雨。

　　中央气象台同时发布暴雨蓝色预警，并预计10日14时到11日14时，广西大部、湖南南部、江西中北部、苏皖南部、上海、浙江中北部有大雨或暴雨，其中，安徽东南部、浙江西北部、江西东北部、湖南东南部、广西东北部等地局部有大暴雨;另外，河北北部、云南西部、广东东部、福建南部等地的部分地区有大到暴雨。

　　中央气象台首席预报员林建指出，在上一次降水过程中，湖南、贵州、江西等省的部分地区出现旱涝急转，因强降雨发生了不同程度的洪涝灾害。如果后期持续重复出现类似强降雨，涝灾很可能出现。

　　在常年的4月至5月，长江中下游地区降水开始增多，并逐步进入明显多雨期。而今年1月至5月，湖北、湖南、江西、安徽、江苏等省降雨较常年同期偏少51.1%，为1951年以来历史同期最少。近期的强降雨导致长江中下游部分地区短时间内由抗旱转为防涝。

　　专家指出，季风是影响降水的主要因素。尽管今年季风爆发时间偏早，但中期出现中断。现在季风加强，急流加强，副高北面有弱冷空气南下，冷暖空气对峙，出现了对流性降水。

　　三峡水库今最大腾库防汛到位 今日转入汛期调度

　　10日8时，三峡库区水位146.10米，逼近145米防洪限制水位。三峡工程蓄水成库至今最大一次腾库防汛已到位，水库2011年防汛方案已正式启动。长江重庆、三峡、宜昌三地海事局全面启动腾库防汛安全预案，应对成库以来最大一次水位落差。三峡水库从今日起转入汛期调度。

　　由于今年是三峡库区自2003年成库以来水位落差最大的一次消落，库区水位巳垂直下降29米，整个消落过程使得三峡库区部分航段有效航宽变窄，水上水下显现新的碍航物，船舶作业码头、乡村渡口停靠位置下移，给船舶航行带来了较大的安全隐患。长江重庆、三峡、宜昌三地海事局全面启动腾库防汛安全预案，以应对成库以来最大一次水位落差。

　　据悉，三峡水库在每年汛前消落至防洪限制水位。按照计划，三峡水库2010年汛期从6月10日至9月30日按照防洪限制水位为145米运行，在144.9至146.5米之间浮动。

　　强降雨致湖南209个乡镇受灾 已18人死亡28人失踪

　　中新网长沙6月10日电(记者 刘双双 傅煜)湖南省防指10日下午最新通报，受强降雨影响，湖南省209个乡镇受灾，受灾人口143.5万，因灾死亡人数升至18人，失踪28人，直接经济损失3.9亿元。从即日14时起，全省启动防汛Ⅲ级应急响应。

　　据最新统计，全省有岳阳、怀化等5市19个县市区209个乡镇受灾，受灾人口143.5万，倒塌房屋1377间，因灾死亡18人(临湘10人，岳阳县5人，平江县3人)，失踪28人(临湘19人，岳阳县6人，平江县3人)，直接经济损失3.9亿元，部分市县出现了灾情，临湘市、岳阳、平江、安化、桃江等地受灾较为严重。

　　其中，岳阳市岳阳县约18万人受灾，甘田、相思等乡镇2000多人被洪水围困。怀化市芷江县沅陵县马底驿、北溶、借母溪等6个乡镇供电中断;公路中断20条次，其中马底驿乡319国道因山体滑坡中断;明溪口集镇进水，借母溪乡全乡通讯中断。娄底市新化全县24个乡镇有不同程度的受灾，受灾人口达30万，紧急转移0.38万人。农田4600亩水淹，民房80多栋进水，14条村级公路水淹，100多人被围困。

　　湖南省防指同时向各市州防指、省防指各成员单位发出紧急通知，要求各级各部门采取有力措施，确保人民群众生命安全。

　　湖北8县市27人因暴雨洪涝灾害死亡失踪

　　新华社武汉6月10日电(记者黎昌政)6月9日晚至10日凌晨的暴雨洪涝灾害已造成湖北8县市44.57万人受灾，全省因灾死亡22人，失踪5人。为应对暴雨洪涝灾害，湖北省10日11时35分启动了自然灾害救助应急三级响应。

　　据湖北省民政厅救灾处有关负责人介绍，6月9日晚至10日凌晨，湖北东部、南部出现大到暴雨，通城、赤壁、崇阳等局部出现大暴雨和特大暴雨，其中通城县关刀桥、百丈潭最大降雨达282毫米，通城县县城被淹，赤壁市部分村庄被洪水围困。

　　据初步统计，在这次暴雨风雹灾害中，通城县20人因灾死亡，5人失踪;黄梅县2人因灾死亡。全省农作物受灾达5.78千公顷。目前，全省转移安置和紧急避险群众11.1万人。

　　鉴于暴雨来势猛，局部灾情严重，因灾死亡、失踪人数和转移安置、紧急避险人数较多，湖北省民政厅根据《湖北省自然灾害救助应急预案》启动省自然灾害救助应急三级响应。湖北省民政厅副厅长陈吉学率领的救灾工作组，正在咸宁市通城县查看灾情和指导救灾工作，省民政厅已紧急向通城县调拨救灾棉被1000床，帮助解决受灾群众生活困难。灾区党委、政府正迅速组织开展抗灾救灾工作。

　　6月10日12时，国家减灾委、民政部针对湖北灾情紧急启动国家四级救灾应急响应，国家减灾中心副主任方志勇率领工作组正赶赴通城县查灾核灾，指导开展救灾工作。

　　江西修水山洪暴发约1200人被困 18个乡镇交通中断

　　中新网南昌6月10日电(王剑)6月10日7时，江西修水县出现罕见特大暴雨，暴雨导致一些山区洪水暴发。据当地防汛部门初步统计，截至10日10时，修水县已紧急转移2.6万人，仍有1200人被困。目前，当地已全县动员，进行紧急解救。

　　6月9日深夜，江西北部出现大范围强降水。6月10日7时，赣北修水县出现特大暴雨，3小时降雨量超过200毫米。10日10时，江西省五大水系之一修河水渣津段水位超警戒水位1.2米。

　　正在现场救援指挥部参与救援的修水县水利局负责人介绍，根据10日10时的最新统计数据，修水县有约1200人被洪水围困，已紧急转移2.6万人。

　　大暴雨引发部分山区山洪暴发，导致18个乡镇交通中断，5个乡镇供电中断，白岭镇、古市镇、渣津镇、全丰镇4个乡镇受灾最为严重。

　　据介绍，修水全县已全部动员起来，仅县级部门机关就动员了3000多名干部党员投入到各地的抗洪抢险中;县武装部预备役官兵和消防队伍也动员全部力量，出动10艘冲锋舟、2艘橡皮艇，抢救被困人员。

　　江西修水县最大降雨量达200mm 全县拉响"红色预警"

　　中广网修水6月10日快讯 据中国之声《新闻晚高峰》报道，除了湖北、湖南今天(10日)遭到特大暴雨之外，今晨7时，江西修水县最大降雨量达200毫米，城区部分地段被淹。全县乡镇受灾严重。修水县政府召开紧急会议，全县拉响红色预警。详细情况，马上连线正在现场采访的修水台记者徐春林。

　　主播：修水县现在灾情控制的怎被样了，目前采取哪些措施应对呢?

　　记者：修水县受灾人口已达28万，倒塌房屋1152间，损坏房屋2400间，损坏农作物已经达到5300公顷，18个乡镇中断线路中断交通，5个乡镇中断供电，全县已经造成直接经济损失达6370万元。

　　目前修水县已抽调武警、公安、消防等3000余人，深入一线，帮助转移群众，由党员组成的18支救灾队伍也分别深入灾区。截至当前，修水县已转移群众达2.7万余人，还有200余人正在紧张的转移当中，目前没有发现人员的伤亡。

　　福建安排部署防御第3号热带风暴工作

　　新华社福州6月10日电(记者涂洪长)10日下午，福建省防指召开防御第3号热带风暴电视电话会议，要求各地采取渔船回港、海上人员撤离等措施，确保人民群众生命财产安全。

　　会议指出，第3号热带风暴“莎莉嘉”主要有4个特点：一是距离近。热带风暴在南海生成，目前已进入福建24小时警戒线;二是登陆快。热带风暴生成至今，移动速度较快，预计将于11日早晨到上午在广东省汕尾到福建漳浦沿海之间登陆，登陆后的降雨云系将进入福建上空;三是强降雨。受其影响，11日漳州市的部分县市有大雨到暴雨，厦门、泉州、龙岩三市部分有大雨，局部有暴雨;四是逢双休日。热带风暴影响期间正值双休日，给防范工作的部署、落实带来不利。

　　福建省防指对防御工作提出6条要求：一是台湾浅滩渔场和闽南渔场所有作业船只，应在今天18时前就近进港避风，确保船只安全;二是漳州、厦门、泉州三市养殖渔排上的老弱妇幼人员，必须在今天18时前全部撤离上岸;三是漳州、厦门、泉州三市，停泊在港内的船只，要做好锚固或转移，确保安全停靠;四是漳州、厦门、泉州三市滨海、临海的工地、码头、渡口要采取相应的防范措施，按照防台风预案做好各项防御工作;五是要注意防范暴雨和山洪、地质灾害，适时做好危险区域人员转移工作;六是要立即组织人员对水库和江海堤防，特别是对正在除险加固的各类水库和在建水工程开展巡查，发现险情及时组织抢护，确保工程安全;七是各级防汛责任人要取消双休日，上岗到位。

　　湖北、湖南遭受严重暴雨洪涝灾害　国家四级救灾应急响应紧急启动

　　新华社北京6月10日电(记者卫敏丽)针对湖北、湖南两省严重暴雨洪涝灾情，国家减灾委、民政部于10日12时紧急启动国家四级救灾应急响应，派出两个工作组赶赴灾区，查看灾情，协助开展救灾工作。

　　6月9日以来，湖北、湖南两省遭遇强降雨天气过程，造成严重暴雨洪涝灾害。

　　据湖北、湖南两省民政厅向民政部报告的灾情信息，截至10日11时初步统计，暴雨洪涝灾害已造成湖北省襄阳、黄冈、咸宁3市因灾死亡22人，失踪5人，紧急转移安置11.1万人;造成湖南省岳阳、常德两市因灾死亡19人，失踪28人。

　　三问旱涝急转——气象专家解析长江中下游天气形势

　　新华社记者张辛欣

　　中央气象台消息，10日白天到夜间，从苏皖南部到广西西部形成一条强降雨带，将有9省(区、市)受到不同程度的影响，其中，安徽南部、湖南东北部、广西北部等地局部有大暴雨。

　　新一轮降雨是否引发旱涝急转?旱涝急转是否对农业生产带来致命打击?新华社记者采访中国气象局权威专家，解析长江中下游天气形势。

　　一问：当前强降雨是否会引发旱涝急转

　　中央气象台10日发布暴雨蓝色预警，预计未来24小时，贵州南部、广西北部和西部、湖南中北部和西南部、湖北东南部、安徽中南部、江西北部、江苏中南部、上海、浙江西北部有大雨或暴雨，其中，安徽南部、湖南东北部、广西北部等地局部有大暴雨。

　　“前期出现了很强的降水，加上这次降雨强度较大，造成旱涝急转可能性很大。”中央气象台首席预报员林建说。

　　这次天气过程的雨带相对比较窄，但强度却比较强。降水主要集中在10-11日，在湖南北部、江西北部、湖北东部等地的局部地区可能会有大暴雨，有些地区甚至可能出现150毫米以上的降水。

　　气象监测资料显示，9日，贵州中南部及北部局地、湖南北部、江西北部、湖北东部和西南部、安徽南部、浙江西部和北部等地降雨20-50毫米，湖南北部部分地区、湖北东南部、安徽东南部70-120毫米、局地150-200毫米，湖北通城236毫米。

　　“在江南、长江中下游地区可能会出现以短时强降水为主的强对流天气。”林建说。

　　“在上一次降水过程中，湖南、贵州、江西等省的部分地区出现旱涝急转，因强降雨发生了不同程度的洪涝灾害。如果后期持续重复出现类似强降雨，涝灾很可能出现。”林建说。

　　中央气象台预计，未来一周，长江中下游地区的降水偏多。气象专家建议，长江中下游地区及贵州等地需密切关注未来雨情和水情变化，做好中小河流、病险水库的除险加固工作，防范局地强降水或持续性降雨可能引发的城市内涝及滑坡、泥石流等地质灾害。各地各部门还需抓住降雨的有利时机，科学拦蓄、调度雨水资源，继续做好长江中下游旱区蓄水抗旱工作。

　　二问：旱涝急转是什么气候原因所致

　　“所谓旱涝急转，就是某一地区或流域发生较长时间干旱时，突遇集中强降雨，引起河水陡涨，客水入侵、内水难以及时外排的现象。”林建说。

　　在常年的4月至5月，长江中下游地区降水开始增多，并逐步进入明显多雨期。而今年1月至5月，湖北、湖南、江西、安徽、江苏等省降雨较常年同期偏少51.1%，为1951年以来历史同期最少。近期的强降雨导致长江中下游部分地区短时间内由抗旱转为防涝。

　　“造成这种现象的‘罪魁祸首’是季风。”林建说，季风是影响降水的主要因素，尽管今年季风爆发时间偏早，但中期出现中断。现在季风加强，急流加强，副高北面有弱冷空气南下，冷暖空气对峙，出现了对流性降水。

　　中国气象局公共气象服务首席专家段丽表示，造成前期持续少雨的气候背景主要有两方面。首先，去年7月形成的拉尼娜事件一直持续到今年4月衰减并结束，海洋环流的变化导致春季热带西太平洋对流活动明显偏弱，副热带高压偏弱，位置偏东，不利于热带水汽向我国长江中下游地区输送。

　　此外，今年春季欧洲和俄罗斯中部出现持续的高气压异常活动，而东部为低气压环流。这种大气环流形势导致强冷空气频繁入侵我国，抑制了热带暖湿气流向北推进，无法形成有效降水。

　　专家分析，目前，水汽条件得到明显改善，北方有冷空气扩散南下，冷暖空气交汇的地方位于长江流域附近，从而在近期会给这里带来明显降雨过程。

　　三问：旱涝急转会对农业生产带来哪些影响

　　“我国的旱涝灾害年年都有，对于具体的某一家某一户，可能会造成很大影响，但总体来看，补栽补种及时的话，对全年粮食生产不会带来什么影响。况且南方后期温度高，粮食生产的回旋余地也较大。”中国气象局农业气象中心主任毛留喜说。

　　中国气象局应急减灾与公共服务司司长陈振林表示，根据最近的预测来看，近期十天之内，长江中下游地区还会有比较明显的降水过程，要在抗旱的同时做好防涝的准备。部分地区要注意防范短时强降雨可能引发的泥石流、滑坡等次生灾害。

　　此外，江南、华南需做好早稻田间管理，抓住有利天气及时控水晒田，促进早稻根系生长。江淮、江汉、江南东北部要加强一季稻水肥管理，培育壮秧，适时栽插。棉花、大豆、蔬菜作物等旱地要及时清沟排水，防御渍涝灾害。

　　东方证券"旱涝急转促使水利建设提速

　　分析师：刘金钵，周凤武 撰写日期：2011-06-08

　　近期背景信息:

　　据报道,2011年5月,当我们为长江流域50年罕见的旱情揪心时,强降雨突然不期而至:自从2011年6月1日起,长江流域多省份普降中到大雨,部分地区暴雨,甚至大暴雨,湖南、贵州等省局部地区旱涝急转,发生不同程度的洪涝灾害;江西省境内强降水也使得江西部分地区出现罕见的旱涝急转,后期防汛形势严峻。据统计,湖南湘西、娄底、怀化、张家界4个市州有122万人受灾,农作物受灾37.81千公顷,倒塌房屋1046间。

　　我们的观点:

　　旱涝急转不改我们对水利建设的观点

　　我们在近期水利建设系列报告中提出,近期长江流域罕见旱情将促进十二五期间我国水利建设快速发展,十二五期间水利建设投资目标(2万亿)一定能足额完成,虽然近期长江流域旱情有所缓解,甚至部分区域出现了旱涝急转,但这不改变我们对十二五期间水利建设板块的观点:我们仍然坚定看好十二五期间水利建设板块。

　　旱涝急转促进水利建设提速

　　近期,发生在湖南、贵州、江西等部分省份的旱涝急转造成泥石流等灾害,给当地人民财产及人身安全造成了极大破坏,我们分析认为发生在湖南、贵州、江西等地区的旱涝急转恰恰说明了水利建设薄弱,水利建设对于抗旱、抗涝防范能力缺乏,旱涝急转凸显了水利建设问题,我们预期旱涝急转将促进水利建设提速。

　　敬请关注我们的系列报告

　　水利建设大发展是十二五期间确定性事件,孕育着极大的投资机会,我们将通过水利系列专题报告,自上而下阐述相关产业链的市场规模与投资机会,并在此基础上,自下而上的深度挖掘相关上市公司的投资价值。

　　风险因素与催化剂:宏观经济波动影响的不确性和国家相关政策推行力度的不确定性是行业面临的主要风险因素。极端天气、政府政策大力推动是主要催化剂。

　　建议关注的水利建设产业链相关受益上市公司:

　　水务设备:利欧股份(未评级)、大禹节水(未评级)、国统股份(未评级)等;

　　水利建设:安徽水利(未评级)、葛洲坝(买入);

　　水务运营:先河环保(增持)、中电环保(未评级)、碧水源(买入)。

　　东海证券：洪涝灾害下的投资策略

　　研究机构： 分析师：鲍庆 撰写日期：2011-04-25

　　洪涝灾害可分为洪水、涝害、湿害。总的来说,造成洪涝灾害的原因可以归结为自然原因主要是气候的异常所形成的长时间持续暴雨。人为原因滥伐森林、围湖造田、破坏植被,造成生态系统的破坏,加了洪涝的发生几率。

　　受益于救灾和重建概念的行业。第一,用于生产防水材料和救援物资的公司将主要受益,如东方雨虹(002271)和梅花伞(002174)。第二,灾后用于救护和疫苗的生物医药行业。

　　受益于重建的行业。洪涝灾害当期水泥行业由于工厂停产受影响较大,但随着重建,需求逐步恢复。除了水泥、钢铁、机械类股逐步恢复需求外,水利股也会随着灾后水利建设加速受益。其中我们认为最为持续、且最可能有真实业绩支撑的当属水利股板块。

　　国泰君安：涝灾害加速水利投资,大型水电项目重启可

　　电力、煤气及水等公用事业

　　研究机构： 分析师：韩其成，白晓兰 撰写日期：2010-07-19

　　水利水电工程行业前者主要为政府投资、后者主要为贷款,施工技术要求高、投资规模大、施工周期长,行业竞争格局属于寡占型。导致该行业与其他建筑业比较,具有增速高、毛利高、业绩稳定、大型项目业内竞争小的特点。主要为3大央企:中国水利水电建设集团、葛洲坝集团、安能集团,还有以设计规划为主的中国水电工程顾问公司。

　　我国的气候特点决定了我国旱涝频发。2009年我国水利投资小于旱涝灾害造成的平均年损失额,巨大经济损失与生命安全威胁,昭示建设水利的必要性与经济价值。如1998和2001年规律显示旱涝后必加大投资,今年以来旱涝频繁,前期如西南大旱,近期长江上游正形成超大洪峰将超1998年大洪水。可以预期今明两年水利投资必加大。

　　南水北调作为重要的水利工程,2010年计划安排投资480亿元,是前7年工程投资的总和,投资增速达到192%,建设速度大大加快。东、中线一期工程除个别河湖疏浚等工程外,未开工的主体工程在2010年将全部开工建设,为2014年中线工程全线通水奠定基础。预计2010年水利建设的投资将达2000亿元,增速达40%、投资加速。

　　相对发达国家60%以上开发程度,我国水资源丰富开发却只有36%。国家能源局局长张国宝5月31日表示,如不抓紧开工一批新的水电项目,将难以实现中国向国际社会承诺的2020年节能减排目标:非化石能源消费占能源消费15%的承诺。我们认为水电规模需要达到3.2亿~3.5亿千瓦,十二五增量0.88亿千瓦,投资额7000亿元以上。

　　6月23日《每日经济新闻》报道,近几年来停止审核的百万千瓦级大型水电项目审批已于近日解冻,国家发改委再度着手对大型水电项目的审核。2009年6月被环保部叫停的金沙江上的鲁地拉和龙开口两座水电站正在做复工的准备工作。根据我们所汇集的资料,2010年以来发改委已经批准了30个水电项目的建设。逐步走出行业低谷。

　　水利水电公司都在积极进行纵向和横向产业链拓展。葛洲坝是水利水电工程央企龙头,业务涉及6大行业,非洲与亚洲等海外合同占比40%左右。粤水电雄踞西南,纵向拓展最显著的是地铁业务,部分施工为BT合同。安徽水利的纵向拓展体现在房地产领域,09年房地产毛利占比48%。国统股份为PCCP管生产地分布新疆、广东等区域。

　　葛洲坝增持,海外业务占比提升有助于EPS弹性、估值相对低,下半年有央企重组预期。粤水电谨慎增持,受益西南大旱后水利投资加大,未来珠三角地铁规划空间巨大,业绩释放取决于定向增发实施进程。国统股份谨慎增持,受益新疆加大投资及未来水利投资加大趋势,定增产能大幅增加、未来有潜在大额合同刺激。安徽水利被地产化。

　　华泰联合证券：从大禹治水到“智慧补天”

　　从远古“大禹治水”到当今智慧地球时代的“智慧补天”,华夏子孙与大自然斗志斗勇的防汛抗洪一直没间断过。“南旱北涝”与“南北同涝”的格局已成为气候变化引发的气象灾难趋势。考虑到我国今年极端灾害性天气事件频发多发,防汛抗洪形势不容乐观。根据国家气象局预测,今年局部地区可能存在着较为严重的洪涝灾害。

　　从我国的历次重大洪涝灾害影响来看,灾害一般都会在短期内会导致股市下跌,特别是部分直接受损的行业和上市公司。但在救灾和灾后重建的过程中,一些行业与公司会获得一定的新增需求,提升短期内的业绩,带来一定的投资机会,形成股市短期内的投资热点。

　　进入5 月以来,罕见暴风雨强势来袭,江南、华南部分地区连续出现两次较强降水过程,南方多省市汛情连连告急,江河超警洪水频创新高位;加之全国多数水库失修严重,洪灾隐患频现,防洪抗灾形势极为严峻;在国家对防洪防汛、抗洪资金投入加大的前提下,我们预期夏秋季节的抗洪主题机会将凸显。

　　根据98 年洪灾对市场的影响,我们认为在洪灾期间,建议投资者适当规避系统性风险。在区域选择方面,规避受洪灾影响较为严重的区域;在行业方面,在洪灾期间规避景点、渔业、酒店和种植业。

　　根据洪灾发生的时间顺序,投资机会分为灾前防御、抗洪救灾中和灾后重建三个阶段。在灾前,投资机会在于水利设施的施工、水文监测预警等水利信息化设备生产类企业;在抗洪救灾过程中,首先关注救生器材、帐篷、舟桥及泅渡设备生产类企业,其次是生产抗生素类医药的公司,最后是生产排水和临时性照明之用的发电机组设备类企业;对于灾后重建,重点关注玉米种子类企业。

　　分析抗洪主题覆盖的整个产业体系,有关防汛水文监测、预警产品的毛利率最高。对于鼎联控股、宏电控股等拟登陆A 股市场的专业性水利信息化企业,将值得长期关注。

　　根据投资逻辑及基本面分析,我们建议重点关注:中航精机、东方雨虹、国电南自、华北制药、登海种业。

　　东方雨虹:原材料价格持续上涨考验公司成本转嫁能力

　　研究机构：东兴证券 分析师：俞鹏程 撰写日期：2011-05-23

　　结论:

　　公司目前总体仍处于销售驱动产能高速扩张的快速发展阶段,公司目前近20亿的销售收入市场占有率不到3%(由于防水材料行业总体较为混乱,大量落后及假冒伪劣产品充斥市场,我们判断防水材料市场空间远超统计局10年500亿的市场总量),鉴于公司在防水行业所处的绝对优势地位和防水市场整体的快速发展,公司未来成长空间巨大。

　　伴随着公司的快速扩张,公司期间费用增长较快,其中人力,研发和运输装卸费占比较大且增长很快。根据调研情况,公司目前的人员储备已能满足公司四五十亿收入规模的需要,未来增加有限;鉴于公司一贯对研发的高度重视,研发费用预计未来两年仍保持较高的增长;运输装卸费方面随着公司产能布局的逐步完善,运输半径的缩小,该费用未来可得到有效控制。同时随着公司销售收入的快速增长,预计11年期间费用占比呈现稳中有降趋势。

　　毛利率方面,由于公司生产成本90%以上是原材料成本,其中75%以上是石油化工类产品,因而生产成本波动较大,且公司自身也较难通过拓展上游产业来控制成本的大幅波动,因此从分季度来看,公司毛利率经常呈现明显的波动。但从年份上来看,公司毛利率变化并不算大,基本上维持在28%到29%之间(09年属特殊情况,原材料价格大幅下降,公司毛利率明显高于正常年份)。我们认为上述表现主要源于公司较强的成本转嫁能力以及该过程具有明显的时滞,同时公司不断研发出高毛利率的新品也有效的抵御了毛利率下降风险。

　　我们预计公司2011年和2012年,公司每股收益分别为1.31元和1.7元,对应PE分别为24.8和20.7倍。

　　考虑到公司未来持续的高成长性,给予2011年35倍PE,目标价45元,维持“强烈推荐”评级。

　　国电南自:战略转型深入,业绩开始体现,坚定看好

　　研究机构：东方证券 分析师：邹慧 撰写日期：2011-05-30

　　重申核心投资逻辑:大调整孕育大机遇。去年公司经历了战略性的四大调整,发展战略由“1+4+1”调整为“两轮驱动、三足鼎立、创新管理、跨越发展”,公司级别上调为华电集团二级单位,支持力度空前,加上公司丰富的技术储备和不断优化的管理结构,国电南自进入跨越式发展期。2010年业绩超预期初步显示战略转型的效果,未来几年公司有望保持40%以上的复合增长率,战略性调整孕育着大机遇。

　　内部整合效果体现,综合毛利率持续提升。今年一季度,公司毛利率为30%,而去年一季度为28%,去年四季度为29%,同比环比都有一个明显的上升,说明公司内部优化生产流程、优化产品结构、优化管控模式取得一定的效果。我们认为毛利率相对高的信息安防产品、轨道交通产品、电网自动化产品比例会继续提高,超预期的综合毛利率可以持续。去年公司的净利润率为5.6%,因此,毛利率提升一个百分点,EPS同比可以增加18%,我们预测的2011年综合毛利率为28.2%,而2010年毛利率27.7%,我们预测偏保守,毛利率存在上调的空间。

　　外部合作继续推进,为2013年8661目标蓄势。公司在2010年初提出了8661目标,即到2013年实现80亿订货、60亿销售收入、6亿利润总额、10%的净资产回报率。为了达到这一目标,公司在2010年进行了一系列的布局,包括参股重庆海装、与重庆海吉成立合资公司、控股武汉天河,控股上能变压器等,公司依照同源市场和同源技术两个原则进行了业务的延伸,已达到超常规发展的速度。从2010年的收入和订单构成来看,结合公司三足鼎立的战略来看,公司在新能源和节能减排、智能一次设备方面的实力还有待加强,因此,我们预期今年公司将进一步推进对外合作,为8661目标蓄势。

　　预期今年开始进入业绩体现期,调整是买入机会。我们维持前期的盈利预测,预计11年-13年EPS分别为0.31、0.51、0.75元,预计2010-2013连续四年复合增速超过50%,并且2011年和2012年业绩增速分别为50%和65%,业绩有望进入加速体现期,可以给予2012年40倍PE,对应目标价20元,维持公司买入评级。此外,公司10年的PS仅为3.13,行业平均PS为9.23,公司市值偏低,市值和净利润存在较大改善空间。我们认为大盘调整可能带来很好的买入机会。

　　股价催化剂:智能电网、新能源、节能减排、脱销政策

　　长江电力:长江中下游“旱涝急转”

　　研究机构：东方证券 分析师：杨宝峰 撰写日期：2011-06-07

　　研究结论:

　　长江中下游旱区即将进入梅雨季节,近期部分地区更是迎来强降雨天气,江西、湖南地区开始由旱转涝。市场对于三峡今年发电形势的担心将极大减缓;进入6月以来,三峡来水逐渐攀升,截至今早9时的三峡数据,三峡上游水位达147.02米(去年同期147.53米),入库流量超过万方每秒。

　　目前的形势也印证了我们5月24日发布证券研究报告《长江电力—超跌是买入机会》中对于长江来水的观点:水电一年之季在于夏,6月份以前的来水枯丰情势难以递推全年,短期事件性超跌带来长电买入机会。

　　考虑到三峡地下电站投产在即以及长江电力目前较低的估值水平(预测2011-2013年EPS分别为0.56、0.62、0.65元,对应动态市盈率分别为13、12、11倍),我们维持对于长江电力的买入评级。

　　华北制药:精彩进行时

　　研究机构：德邦证券 分析师：德邦证券研究所 撰写日期：2011-04-01

　　投资亮点: 公司的投资亮点在于:

　　(1):公司正处于经营的拐点。从2010年的年报来看,公司的经营情况正处于好转。冀中能源的管理团队接管华北制药以后,从营销,财务,激励制度等方面进行了大刀阔斧的改革,并取得了成效,管理团队的管理能力值得看好。同时冀中能源强大的财力支持也为公司的发展保驾护航。

　　(2)公司的研发能力不容小觑。公司有多个新药正在进行临床试验,这些新药都具有较大的市场潜力(抗肿瘤,抗癌,生物制剂等),成为公司以后利润新的增长点。

　　(3)公司头孢项目目前处于圈地状态。公司大力开展头孢项目的营销,先圈地在耕地。公司作为老牌的抗生素生产企业,产品的生产质量和品牌声誉都具有较高的市场认可度。虽然抗生素药物存在降价的风险,但随着基药市场的扩容和市场份额的增大,公司在头孢领域也能获得利润。

　　盈利预测: 公司2010年的EPS(0.235)低于我们的预期(0.33),因此我们适当调低公司2011-2012年的EPS,分别为0.56和0.87元。考虑到公司的生物资产和良好的成长性,根据2011年业绩预测,给予30PE,对应目标股价为16.80元,给予“买入”评级。

　　登海种业:先锋销售季前移影响Q1利润

　　研究机构：宏源证券 分析师：胡建军 撰写日期：2011-04-25

　　11Q1每股盈利0.41元,同比减少33%。公司合并报表11Q1实现营业收入2.7亿元,同比减少20%;净利润0.725亿元,同比减少33%。

　　登海先锋净利润同比下降是公司Q1低于预期的主要原因。登海先锋仍是公司最重要的利润来源。由于市场销售策略方面的原因,登海先锋将10-11年销售季提前,使公司的净利润前移,导致10Q4净利润超预期,而11Q1净利润下降。若以整个销售季考量,应该还不错。

　　母公司毛利下滑4个百分点。母公司11Q1实现收入1亿元,同比增长2.4%,但营业成本上升了11%,导致毛利率由上年同期的56%下降至报告期的52%。母公司实现净利润0.29亿元,同比减少19%。

　　登海605推广前景仍待关注。超试605被公司寄予厚望,列为10-11销售季的主推品种,重点是山东省内。605在3月底被农业部因发芽率抽检不合格,引起轩然大波。公司在10年报及Q1季报着重澄清:605在海南基地、公司温棚及河南南阳现场检测,出芽率均超过92%,目前已申请农业部复议。另外,某财经媒体借农业部发布11年主推品种,将先玉335转基因问题再次抛出,4月初先锋中国在其网站亦再次声明335非转基因。但由于农业部的沉默,学界争论一直未断。

　　盈利预测。虽然公司上半年净利润预减,但我们预计下半年的业绩会出现转机。国务院扶持国内种业的政策出台,农业部种业新规也有望很快颁布。玉米种子在国内极具发展潜力,公司兼具自主育繁推一体及借助登海先锋的超强盈利优势。我们看好公司的研发能力及行业整合的受益程度,暂维持11/12年1.44/1.91元的盈利预测及增持评级。

　　葛洲坝:水利水电“施工航母",扬帆起航

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：赖燊生 撰写日期：2011-06-02

　　水利水电施工旗舰企业,受益“十二五"水利水电大开发:公司主业爲建筑施工,其中建筑施工占比达77.2%(2010年最新资料)。公司凭藉在水利水电施工业务中的技术及以往履历,在水利枢纽工程、水电站建设中占得先机。我们认爲,“十二五"水利工程中大江大河治理仍占有相当规模,而大江大河治理对企业施工能力、承包资质、融资成本及成本控制能力均提出更高要求,利好与公司这种竞争能力强且不受区域限制的全国性龙头企业。

　　建筑施工业务拉动民爆、水泥产业的发展,主辅业进入良性发展回圈:公司水泥产能1800万吨,进入全国水泥十强之列。民爆业务中,公司控股子公司葛洲坝易普力工业炸药生产许可能力17.7万吨,位居全国第二位,在国家对民爆行业的监管力度不断加大,行业准入门槛不断提高,公司民爆业务继续拓展将有助于公司建筑施工业务成本控制(水利水电施工中产生大量水泥、爆破需求),主辅业相互结合,进入良性发展回圈。

　　盈利预测:预计公司2011年、2012年实现营收463.32亿元、574.92亿元,实现净利润为19.20亿元(YOY+39.4%)、24.69亿元(YOY+28.6%),EPS为0.55元、0.71元,当前股价10.91元,对应2011、2012年PE20X、15X,考量公司核心业务处政策及建设高景气周期,公司凭藉资质、规模及一体化産业链优势将获得快于行业发展速度的节奏,给予"买入"建议,六个月目标价为14.2元(2012年PE20.0X)。

　　钱江水利:主两翼协调发展,快速增长可期

　　研究机构：广发证券 分析师：谢军，张媛媛 撰写日期：2010-11-05

　　中国水务投资有限公司是由水利部综合事业局、中国水利水电建设集团公司等核心股东联合战略投资者发起成立的国家级专业水务投资和运营管理公司,总资产100亿元,日供水能力为600万方,目前持有公司25.55%股权。

　　地产储备项目质地优良。

　　目前公司储备项目为位于杭州城区西部--临安青山湖别墅区块,距杭州市中心约30公里,行车约需30分钟,项目总用地720亩。据了解,目前同区域已开盘别墅项目价格区间为25000-35000元/平米。

　　创投业务将逐渐步入收获期。

　　公司持有业内知名创投企业天堂硅谷股权投资管理集团27.9%的股份。截止2010年9月,集团已发起设立各类基金29支,注册资本达30亿元。控股及参股企业59家(13家已上市,其中2010年上半年上市3家),管理资产超过60亿元人民币。

　　盈利预测与估值。

　　预计2010-2012年EPS为0.51、0.36和0.62元,对应目前股价PE为27、34和21倍。公司2009~2012年三年复合增长率为48%,给予公司1倍PEG,目标价17元。

　　风险提示。

　　水务板块增长、地产销售进度以及创投贡献投资收益低于预期。

　　安徽水利:工程与房地产收入大增,净利同增470%

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：韩其成 撰写日期：2011-04-26

　　投资要点:

　　公司11年1季度实现收入11.3亿元,同增135%,净利润0.63亿元,同增470%。毛利率下降0.7bpt,费用率下降4.5bpt。净利率5.6%,提高3.3bpt。

　　收入大幅增长原因为工程施工与房地产业务确认收入大增。公司10年4季度业绩大幅增长原因为交房确认收入,我们推断该情况在11年1季度延续,结合10年1季度的低基数效应,而房地产交房不会进一步大幅度增加三费,因此在收入增长的同时费用率下降。带来业绩的高速增长。水利工程高增长在10年已经初步体现,我们认为这一趋势在11年仍会延续。

　　发展趋势:1)水利水电建设黄金十年已经来临。2011~2020年,水利投资将达到4万亿,水利建设加速将给公司的水利工程施工业务带来历史性发展机遇。安徽作为主要受洪灾区域与农业灌区,治淮工程与水利灌溉工程量大。2)公司发展战略之一为发展BT业务,公司10年新承接BT业务17亿,实现产值7亿。公司与咸阳市新管会签署了《战略合作协议》,据咸阳日报报道,“未来5年安徽水利计划投资100亿元,共建咸阳泾渭新区。公司以自有资金及信托方式对泾渭投资增资1.55亿元,增强了其资金实力,有利于公司做大做强BT业务,带动工程施发展,提高本公司整体盈利水平。3)预计11年房地产仍将有大量交房,收入增长有保障。

　　盈利预测:预计公司2011年-2013年EPS分别为1.21、1.56、1.87元,同增33%、295、20%,谨慎增持,目标价22元,PE18x。

　　碧水源：由点到面各个击破 十二五覆盖全国

　　十二五期间通过合资方式逐步覆盖全国

　　碧水源手握15亿超募资金，将用于消除产能瓶颈和扩大公司规模，提高市场份额，覆盖更多区域。公司将在十二五期间，主要通过合资的方式，将业务铺向全国，选择合资企业的首要标准，是需要合资方在当地有强大的市场影响力，所以大多选择当地政府控制的城投公司。这样碧水源提供技术及资金，对方城投公司提供地方市场影响力，优势互补。

　　综合考虑水系、水文特征，以及城市带建设规划，我们认为未来半年碧水源主要的发展空间在云贵和湖南，后续项目进展仍需跟踪。

　　净水机业务市场空间广阔，或成为未来新的利润增长点

　　我国净水机市场仍不成熟，品质参差不齐，市场占有率较高的美的电器等，本身是家电供应商。而碧水源作为水处理的专业厂商，在核心技术方面更具优势。 目前碧水源的净水机主推三安全净化技术，解决三大饮水安全隐患：利用微滤、超滤技术，去除细菌、病毒;利用进口活性炭，去除有机污染物和农药;利用特殊滤料，去除重金属。去除了这三类物质之后的水，就是可以直接饮用的水了，而不需要再经过反渗透过程去除本对人体有益的离子，对净水机市场是一场本质性的革命。

　　目前碧水源建立了子公司来开拓净水器市场，主要是以吸引成熟的经销商加盟的方式来拓展业务。按照不同的区域市场容量，我们估计净水器业务占全年销售收入的比重，将从去年的0.3%上升到5%左右。

　　一季度季节性低迷不改高增长预期

　　我们预计公司11年销售收入可达12个亿(考虑了净水器业务)，同比增长140%，同时公司毛利率不会出现明显变化，则公司净利润也将同比增长140%。

　　我们看好目前资本市场关注不多的净水机业务，我们认为其市场空间广阔，有可能成为公司未来新的利润增长点。

　　一季度碧水源业绩绝对值低于市场平均预期，部分原因是一季度本身是业务开拓和结算的淡季，而全年结算的淡季在四季度。市场对公司增长前景的悲观预期可能会为长期投资者提供买入的机会。(信达证券)

　　三峡水利:水电快速成长,地产收获在即

　　研究机构：中信证券 分析师：吴非，杨治山 撰写日期：2010-12-13

　　厂网一体的地方电力企业。公司供电区域主要为重庆市万州区,市场占有率为90%;现有总装机约127MW,多为小水电,上网电量基本以自供为主;公司实际控制人为水利部下属的综合事业局。

　　供电稳定增长,水电进入扩张期。公司近年售电量基本保持10~15%稳定增速,预计未来几年仍有望维持在5N10%水平。新疆塔尕克水电收购完成后公司水电装机规模将增长近50%,预计将增厚公司2011年业绩近2,000万元,对应EPS约0.07元。2012年定增募投的杨东河项目投产后将再度提升公司水电装机逾30%,预计增厚业绩近5,000万元,折合EPS约0.19元。

　　地产项目即将进入收获期。参股16%的钱江水利置业下属杭州青山湖别墅及公司开发的重庆五桥百安坝项目均有望于2011年开始销售,考虑项目公司分红比例和时间上的不确定性,初步预计公司2011~2012年将通过地产项目结算增厚业绩各1,500万元,对应EPS约0.06元。

　　未来发展更多依赖大股东支持,新疆水电值得期待。公司实际控制人一一水利部综合事业局下属的新华水利水电已投产水电装机逾2,100MW,权益装机近1,OOOMW(相当于公司现有规模近10倍);在建水电规模逾700MW,权益装机近550MW。未来新疆将成为新华水利水电的投资重点,随着项目推进,其负债率已升至09年3季度的83.5%。我们认为,若此次新疆塔尕克水电资产能够顺利交割,公司所具有的二级市场融资能力有望促使综合事业局进一步明确对其定位,同时未来可能的水电资产注入也值得期待。

　　风险因素:塔尕克水电收购价格和方式尚未确定;地产项目结算和分红尚不确定;大股东对其定位尚待进一步明确。

　　首次给予“增持”评级:在塔尕克水电2011年开始并表的假设下,预计公司10~12年EPS为0.23/0.39/0.58元,对应P/E为50.9/30.9/20.7倍;鉴于公司未来二年业绩复合增长率逾50%,目前可比厂网一体公司2011年动态P/E均值约35倍,并考虑实际控制人可能水电资产注入预期,暂给予2011年35倍合理P/E水平,对应目标价14.0元,首次给予“增持”评级。

　　梅花伞:品牌内销别出心裁能否成功难下定论

　　研究机构：东兴证券 分析师：程远 撰写日期：2011-02-18

　　2月16日,我们对梅花伞进行了实地调研。

　　1.品牌化、时尚化、工艺化伞具策略别出心裁,但市场有待观察。随着现代人对生活品质追求的日益膨胀,很多传统的日用消费品正在向品牌化、时尚化的方向升级。公司品牌内销的想法与香港的“谭木匠”颇有相似,具有品牌化、时尚化、工艺化、单价高等特点。我们认为,公司走时尚化、工艺化伞具终端品牌的思路可谓别出心裁,适应目前的消费趋势。但通过对公司品牌运营方面经验、能力以及投入力度方面的考量,再综合公司产品的时尚性,就公司终端品牌化之路能否成功的问题,目前我们难下定论,还需要进一步观察终端市场的反馈以及公司下一步的经营策略。我们预计公司品牌内销2011年和实现近4000万的销售收入,未来增速还需要进一步观察。

　　2.外销市场的产能瓶颈即将突破。公司的外销市场历来订单饱满,目前产能是制约公司外销增长的主要瓶颈。随着后续新产能的陆续投产,公司的外销收入将有效提升。我们预计公司2011年外销收入将超过3亿元,未来还将保持15-20%的增速。

　　3.盈利预测与投资评级:推荐。我们预测公司2010年至2012年公司EPS分别为0.20、0.31、0.38元,首次给予“推荐”的投资评级。

　　4.风险提示:1.公司品牌内销拓展失败的风险;2.外销订单低于预期的风险;3.估值回调的风险。

　　围海股份：海堤工程市场空间广阔

　　研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2011-06-02

　　1、公司海堤工程市场空间广阔,预计未来三年海堤工程总投资额增速CAGR为16.4%。海堤工程包括防护性海堤、围海海堤、填海造地海堤、港口海堤等,其中围海海堤和防护性海堤是公司目前主要的海堤建设方向。我国海堤工程建设2009年的总投资额达到了114.77亿元,中国水利协会预计,到2013年,海堤工程投资规模将会达到210.26亿元,其中浙江省的海堤建设施工投资额将会从2009年的26.10亿元增加到46.87亿元。

　　2、公司在浙江省海堤工程施工投资市场份额29.3%。截至2009年末,公司海堤建设累计总量超过了600公里,约占全国现有海堤建设累积量的4.4%,09年末,公司海堤工程建设收入7.65亿元,占浙江省海堤建设施工投资市场份额29.3%,占全国的6.7%,是全国水利系统海堤工程建设的领先企业。

　　3、公司未来三年将加大开拓EPC、BT等利润率较高的工程业务,实现营业收入20%的复合增长率。相比较海堤工程施工业务,EPC和BT项目的毛利率和净利润相对较高,但需要资金实力较强。公司上市之后募集的资金能够缓解公司的资金压力,进一步提高公司拿单能力。

　　4、公司的募投项目用于BT项目和购买设备。公司拟募集资金5.5亿元,主要用于沥渔港BT项目的建设和新增专用施工船舶。沥渔港项目今年开始回购,回购期3年,公司测算项目内部收益率将达到20.17%。

　　参考建筑工程类公司的估值情况,给予公司2011年25-30倍的PE较为合理,价格为19.75-23.70元。