拥有价值品种 暴跌又有何惧

002273水晶光电 基本面：

　　公司是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造的企业，是浙江省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业。光学低通滤波器年产能为1440万套，是国内唯一一家规模化生产光学低通滤波器的企业，全球排名第四;红外截止滤光片及组立件年产能1.5亿片，全球排名第三。目前已成为索尼、三星、柯达等多家国际知名企业或行业龙头企业的主要供应商。

　　公司的红外截止滤光片等传统产品增长强劲,下游客户大立光和玉晶光等公司受益于手机市场的高增长,今年收入增长都有望在50%以上。3G 手机出货量有望在未来三年保持25%以上的增长,配置双镜头的3G 手机也越来越多。双镜头也成为平板电脑的标准配置,今年也将对红外截止滤光片产生近亿片的需求。单反单电相机市场的年增长在15%以上,此外,公司也在逐步抢占日本公司的市场份额。下半年对一些主要日本客户的出货量将有望成倍上升。

　　公司的新业务蓝宝石衬底进展顺利,已初步形成批量生产规模,并将在下半年进一步释放产能,高端的图形化衬底PSS 的研发也取得进展。公司是微软的Kinect 窄带滤光片的两大供应商之一,并有望逐步获得更高的市场份额。微投是公司未来爆发性高增长的又一亮点。只要成本、亮度和功耗等指标在未来两年得到进一步完善,微投市场将有望成为迎来爆发性的增长。维持高增长预测和买入评级:我们预计公司的收入和净利润在未来两三年将维持 50%以上的高增长,当前估值不到30倍,维持买入评级。