电气以逸待劳 风电有的放矢：600290华仪电气

600290华仪电气 基本面：

　　公司已实现了从单一电力开关设备产品向电气和风电二元业务的转型，以此作为长期的发展目标，并有望在未来促进配电与风电产品的有效结合。我们预计随着公司风电设备收入的上升，开关设备收入占比将相应下降。

　　公司电力开关产品以配电为主，受益于经济恢复上升、城市化进程和电网投资将保持稳定增长。其产品在部分电压级有望延续优势，公司具有的原材料采购优势可以确保短期毛利相对稳定。同时积极开拓铁道和轨道交通市场，布局西部大开发，对中短期业绩也能起到正面作用。未来将加大智能电力设备的投入与产出，给该部分业务带来新的亮点。

　　公司风电设备产品生产和销售主要采用"有的放矢"的策略，找到了适合自己的赛场，通过积极储备风电场和开拓地方项目，为未来风电设备订单提供了一定的保证。公司这部分收入，今年将开花结果，在未来风电大势良好的背景下，我们看好该项业务。

　　公司的新项目也不平淡，其中大功率和海上风电机组将面向未来的市场。同时将推进C-GIS 等先进产品加强开关设备制造优势，并相应增加环网柜、充气和智能配电开关等产能。而风电机组服务项目更着眼于长期考虑，如果超预期发展，公司还有从生产型制造转为偏重于服务型制造的可能。