打分法多因子选股计谋及利用结果股票期权行权价

　　多因子选股模型是量化选股研讨中紧张的模型之一，也是比较经常使用的模型。打分法即根据个股因子值进行排序，根据其在全数股票因子值的绝对地位付与该个股一个分数，然后对个股的全数因子值进行加权均匀获得该股票的最终得分。末端将全数个股的分析得分进行排序，刷选出得分较高的股票。打分法比较直观，不容易受极度值的影响，比拟拟力安妥。但打分法客观性较强，必要报酬设定各个因子的权重，这也是比较坚苦的处所。

　　作者根据打分法肯定根本面因子6个，其中发展性包含净成本增加率、主营营业支出增加率;盈利本领包含净资产收益率、总资产报答率、收益质量(策划收益现金流/营业支出总额);现金流状况为策划活动发生的现金流净额/策划支出;估值因子2个，包含市盈率(个股PE值/行业PE均匀值)和市净率(个股PB值/行业PB均匀值);技术因子3个，包含资金流向(资金流入净额)、主力会合度(前十大流畅股东持股占总流畅股比例)和换手率(月均日换手率)。具体方法以下：

　　(1)在对因子值进行排序打分时，分为100级。正向目标从低到高排序，反向目标从高到低排序，根据上述目标将公司分为100级，第i级的打分为i。因子值很是或为0的股票不参加打分。

　　(2)股票分析得分为根本面、估值面和技术面按权重5:3:2策画获得。

　　(3)根据股票分析得分对全数股票进行排序，分值雷同的股票根据流畅市值排序，末端挑选得分最靠前的30只股票。

　　(4)持有期为1个月。即股票调整周期为1个月，每个月的月末对个股分析打分进行更新，以肯定下一期的股票组合。

　　根据以上选股计谋，作者回测了计谋的实证结果，如图1所示，自2007年头至2011年12月底，计谋组合获得了较为优秀的绝对收益和明显的超额收益。实证时代计谋组合累计收益为384.54%，同期沪深300累计收益15%，计谋组合绝对沪深300的超额收益为369.53%，单期胜率为68.33%。

　　图2中所示为该计谋组合在2012年1月至3月的累计收益，从图中可以看出，多因子选股组合扣除本钱后在全部时代内累计获利为11.65%， HS300同期累计下跌4.65%，绝对HS300的累计超额收益为7.0%。从周收益来看，多因子组合在三个月份中的2个月获得正收益、2个月获得超额收益。