香港上市公司商会邀请经济学家纪约翰就股票市场改革发表演说

发布时间：2013-4-8 17:22:00 来源：华富财经 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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香港上市公司商会近日邀请英国着名经济学家纪约翰教授(Professor John Kay) 就股票市场之改革发表午餐演说。纪约翰教授早前获英国政府委托就如何为英国股票市场在后金融风暴时代注入长远发展动力进行深入硏究并作出建议，其报告“THE KAY REVIEW OF UK EQUITY MARKETS AND LONG-TERM DECISION MAKING”已于2012年7月公布。


    在演说中，纪约翰教授指出股票市场多处不妥善的地方，包括股票市场的集资功能褪减，侧重具投机性的炒卖，并且受大型投资经理主导，而他们往往又未能与企业建立紧密联繋，未能对企业之长期发展策略作出良性影响。企业亦较少作出长远的决策，原因是失效的盈利预期管理周期；企业管理层都愿意侵损企业的无形资産，并过份侧重进行收购和变卖资产，这些都是短视的表现。

    纪约翰教授进一步指出，市场对于「有效率市场假设」的信任有过份之嫌，导致过度依頼讯息披露，以作为应对股票投资錬中的知识和奖赏不对称现象。这取态导致市场充斥大量对用家没多大用途的资讯，而大量的资讯提供或许会令投资者作出具损害性的短视的投资决定。

    此外，市场亦出现一些基本的问题，就是企业与股东之间应有的关系被买卖和交易所取代，从而失去了相互信任和信心。

    针对这些情况，纪约翰教授提出一些补救方法：投资经理应该专注于集中的投资组合，以投资风格分类、投资者应该要求有长期和实质的回报，并对负责管理企业资产的人员的受信责任水平有更多的关注。

    -华富财经Quamnet/Wendy-


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