港股操盘每日必读3月25日

　　一、上周五港股与今日预测

　　港股上周五跟随外围走低，截止收盘，恒指跌110点，跌幅为0.50%，报22115点；国企指数跌47点，跌幅为0.44%，报10896点；红筹指数涨27点，涨幅为0.63%，报4402点，大市全日成交601亿港元。

　　从技术面上看，港股上周五低开后震荡下行，走势仍然维持疲软，金融股沽压最重，恒指沿着5日均线逐步下探。指标中MACD双线仍处零轴下方，并且双线向下运行，然而绿柱开始缩短，表明市场逢低有多方在接盘，但力量略显不足。另外塞浦路斯的问题给市场造成了不少困扰，投资者对欧洲局势发展的担忧情绪随之升温，欧美股市表现不理想。同时目前大部蓝筹股已公布业绩，表现亦强差人意，港股表现可能会继续受压，恒指仍有下行风险。

　　二、外围股市综览

　　上周五沪深两市缩量小幅上攻，沪指四连阳。造纸板块接过领涨大旗，有色、地产、金融等权重板块盘中轮番护盘，酿酒板块补涨，“两桶油”走势分化，中石油下跌0.45%，中国石化大涨2.66%，创自2011年7月11日以来近20个月新高。截至收盘，上证综指报收2328.28点，涨4.04点，涨0.17%，成交859.5亿元；深成指报收9343.41点，涨17.12点，涨0.18%，成交802.78亿元。

　　美国股市3月22日收盘上涨，因市场乐观地认为塞浦路斯救助协议有望达成。塞浦路斯执政党表示，接近达成协议，拟筹资数十亿欧元，以获得欧盟救助，这将避免该国银行系统崩溃，同时也能消除退出欧元区的风险。美国三大股指中，道指上涨89.81点，涨幅0.62%，报14511.30点；标普500指数上涨10.87点，涨幅0.70%，报1556.67点；纳指上涨22.26点，涨幅0.69%，报3244.86点。

　　欧洲股市3月22日收盘小幅走低，投资者对塞浦路斯局势相对乐观，预期一项协议将很快被达成来救助深陷债务危机的塞浦路斯，并可以抑制欧债危机的进一步恶化。欧洲各大股指中，泛欧绩优300指数收盘下跌0.1%，报1190.15点；英国富时100指数收盘上涨0.1%，德国DAX指数收盘下跌0.2%，法国CAC 40指数收盘下跌0.1%。

　　三、商品市场分析

　　美国COMEX-4月期金3月22日走低，因投资者在前日触及一个月高位后锁定获利，且在希腊与塞浦路斯达成银行收购协议后，对欧元区债务危机升级的忧虑缓解，避险买盘枯竭。美国股市上扬进一步打压金价。美国COMEX-4月期金收跌7.70美元，报1606.10美元/盎司，根据外媒初步数据统计，成交量较250日均值低约20%。

　　3月22日美国原油期货升逾1美元，布伦特原油期货小幅上涨，因投资者预期塞浦路斯救助协议有望达成。美国原油期货上涨1.26美元，涨幅1.36%，报93.71美元/桶；布伦特原油期货上涨0.19美元，涨幅0.18%，报107.66美元/桶。

　　四、重磅消息

　　塞浦路斯政府发言人斯迪里阿尼蒂斯3月24日凌晨发表声明，称目前关于救助塞浦路斯的谈判“已经进入非常敏感的阶段，形势非常困难，时间非常紧张”。据接近谈判的人士透露，目前谈判的主要分歧之一在于是否拆分塞浦路斯最大银行塞浦路斯银行。

　　意大利前总理、中右翼联盟领导人贝卢斯科尼3月23日表示，如果中左翼领导人贝尔萨尼的组阁努力失败，意大利应该立即再次举行大选。当地时间周六下午，数万名贝卢斯科尼的支持者在意大利首都罗马人民广场举行大规模集会，抗议“贝卢斯科尼所遭受的司法不公”。支持者们高喊着贝卢斯科尼的名字，并挥舞着手中的自由人民党党旗。

　　美国国会参议院3月23日以微弱优势通过了自2009年以来的首个政府预算决议，但这份预算案预计很难在共和党人占多数的众议院获批。美国会参议院当天以50票对49票的投票结果通过了2014财年(始于2013年10月)联邦政府预算案。这份预算案由参议院预算委员会提出，主张未来十年内削减近2万亿美元联邦政府财政赤字，其中增税和减支几乎各承担一半。这与众议院通过的预算版本存在根本分歧。后者反对增税，主张改革医保体系以缩减政府开支，并要求在十年内实现财政预算平衡。

　　五、重要个股提示

　　中石化(0386)昨公布业绩，截至2012年12月31日止年度，股东应占溢利按年跌12.76%，至638.79亿元(人民币，下同)，每股盈利0.736元，派末股息每股0.2元（含税）及每10股送2红股。期内，该公司的营业额及其他经营收入为27,860亿元，与2011年相比增长11.2%。经营收益为人民币986.62亿元，同比降低6.5%。

　　重庆农村商业银行(3618)上周五公布去年业绩，全年纯利增长26.3%至53.62亿元(人民币，下同)，胜市场预期。每股盈利0.58元，派末期息每股0.17元。该股上周五收报4.12港元，跌2.138%。重农行将于今日举行业绩发布会。拟发最多50亿次级债。

　　中国太保(601601,股吧)（2601）昨公布去年业绩，受投资收益率下降及保险业务增速放缓影响，截至去年底止，全年纯利倒退38.9%至50.77亿元（人民币，下同）。每股盈利0.59元，派末期息0.35元。该股上周五收报25.9港元，跌0.38%。 期内保险业务收入按年增长5.3%，至1,632.28亿元，当中寿险收入增长0.3%至934.61亿元，财险收入增长13%至696.97亿元。内含价值1,352.8亿元，增19.1%；净资产961.77亿元，增25.2%；偿付能力上升28个百分点至312%。寿险新业务价值增长5.2%至70.6亿元；财险综合成本率上升2.7个百分点至95.8%。

　　兖州煤业(600188,股吧)（1171）上周五公布2012年业绩公告，期内实现公司股东应占本期净收益62.190亿元（人民币，下同），同比下降30.3%。末期息每股派0.36元（含税）。 据了解，利润下滑的主要原因包括：一是2012年度煤炭市场形势严峻，中国和国际市场煤价均出现大幅下滑；二是兖州煤业正处于建设项目集

　　六、个股投资策略

　　德银升中国建筑目标价至12.8元 业绩胜预期

　　德银报告指，中国建筑(03311.HK)去年业绩亮丽胜预期，证明公司成功转型，由以往集中现金建筑模式，改革至现金模式及建筑-移交模式(BT Constructuion)两者并重，令到毛利率改善，由10.98%增至去年底的12.19%。中港澳建筑市场强劲，预期能推动今明两年业务的增长。报告指，集团资产负债表强，中国，香港及澳门的新合同理想，订单继续上涨。从中线而言，中国的城市化进程持续，相信公司有新增长机会。上调今明两年利润预测约2%和1%，反映业绩强於预期。目标价由12.53元上调至12.8元，重申买入评级。

　　高盛升昆仑能源目标价至18元 评级买入

　　高盛表示，昆仑能源(00135.HK)全年纯利按年增长16%至65.18亿元，较该行预期高2%。勘探与生产业务盈利增长放缓，令天然气业务45%的税前盈利增长被部分抵销；同时，虽然液化天然气(LNG)接收站和天然气销售业务增长强劲，分别按年增1.44倍和43%，但亦因LNG加工厂的700万亏损被大幅抵销。管理层计划今年继续专着於LNG业务，将新增5-6万台以LNG为燃料的车辆；正建设7个LNG厂房，完工後将可提升日均总产能，由每日450万立方米升至每日1700万立方米；又预期今年将新建200-300个LNG加气站，而加气站业务的利润，料足以抵销LNG加工厂供应过剩带来的资金流失。该行上调2013-15年每股盈测0-1%，目标价由17.5元升至18元，评级维持买入。

　　摩通升中国建筑目标价至13元 评级增持

　　摩根大通指出，中国建筑(03311.HK)手头两年以上的积压订单达650亿元，是香港其中一个最大的建造商及内地保障房最大的建造商。中国建筑去年纯利超出该行预期的6%，及去年下半年13%毛利率高於该行预期的12.3%，维持其增持评级，目标价由11元调升至13元。该行认为，由去年11月至今年2月的新接订单低於该行预期，部分归因於新年假期影响，需看到更多3月新接订单，才能对管理层今年400亿元订单目标较有信心。维持该公司能取得180亿元建造－转付(BT)项目订单，及245亿元现金合约之预期。该行将中国建筑2013及2014年的销售预期分别下调2.8%及2.1%，以反映去年低於预期的销售，但同时将2013及2014年的纯利预测分别提升1.7%及0.2%，以反映更高的毛利率预期。

　　瑞银升富力目标价至15.7元 评级买入

　　瑞银表示，富力(02777.HK)去年核心盈利按年增15%至51.7亿人民币，每股盈利1.6元人民币，优於该行预期及市场共识，是由於确认销售金额达280亿人民币，高於预期，按年增11%。富力去年毛利率跌1个百分点至41%，在同业中处高位。由於非住宅物业的收益贡献持续增加，其利润率应稳定在约40%。富力今年目标合约销售额增23%至420亿人民币，按其750亿人民币可售资源计算，售出率为56%。基於大部份可售资源位处一线城市，且为商用物业，今年仍可提高售出率至56%。重申买入评级，目标价由14.2元升至15.7元。目前股价相当於2013财年预测市盈率的5.3倍。该行指，偏好富力的高利润率、一线城市拥庞大业务，及加强非住宅物业的销售组合。