花旗中国：港股机会大于A股

　　1月19日，在美盛及花旗中国共同举办的2016全球及亚洲市场展望会议上，花旗中国财富管理部的助理副总裁唐君豪表示，2016年沪深300约约有5%的涨幅，达到3300点，而港股的增长幅度约有15%，相对于A股更有吸引力。

　　他表示，中国经济预计没有硬着陆的风险，2016年的经济增长速度为6.3%，2017年增速为6.2。这个是经济转型的必然现象，不必太担心。对于 A股的预测，花旗中国表示：从基本面看，宏观经济压力存在，微观企业盈利增速有影响，从估值看，沪深300pe达到长期平均以下，但今年还将是长期温和下行，在11.6倍，今年没有估值重估的机会。中小板创业板的估值都还在中枢以上。

　　从资金面看，今年还有两次降息，5次降准，对于A股的帮助有限。今年不能重复去年的加杠杆牛市，两融回到万亿以下。

　　今年新经济、结构性改革和旧经济是三个方向的市场机会。值得关注的是深港通，预计在未来1-2个季度推出，预计A股有四分之三可以给予外资参与，外资青睐倍低估的行业龙头股，还有高股息股票、以及国内稀缺的公司，这和国内投资者偏好不同。比如多元化金融、汽车、健康医疗等，相关板块是国内市场独有的，未来深港通可能带来机会。

　　在H股近期下跌之后，花旗中国认为，从长期pe水平看，H股的潜在上行空间比较大，现在与A股存在30%价差。统计显示，随着宽松政策进入尾声，以及经济周期回稳初期，H股通常会跑赢A股，预计今年大约有10-20%的回报。