人民币入篮后 将有1万亿美元流入人民币资产

　　据渣打银行(Standard Chartered)和安盛保险(AXA Insurance)预计，人民币纳入国际货币基金组织(IMF)储备货币后，将保证至少有1万亿美元流入人民币资产。人民币在IMF特别提款权(SDR)中的10%权重意味着持有数千亿美元现金储备(包括特别提款权)的各大新兴市场国家央行将会在他们的应急资金中增加更多的人民币资产。中国的债券市场将会逐渐成熟，为世界上着眼于长期投资的各大主权财富基金以及在国内受困于负收益的欧洲保险公司贡献出一个新的本币债券市场。IMF刚刚正式认可这个世界上最大的非自由浮动货币。

　　如果说中国经济正在硬着陆，那么它会降落在一个更加现代而开放的市场中。对于这个仅次于美国的全球第二重要的经济体和消费市场而言，IMF此举可以说是亮了个绿灯，不是给中国股市本身亮绿灯，而是预示中国的金融改革不会停止。

　　人民币将在2016年10月1日成为特别提款权的正式组成部分。

　　对于中国而言，周一的公告很重要。汇丰银行(HSBC)北美地区人民币业务负责人黛布拉·洛奇(Debra Lodge)表示，这项公告造成的一个附带影响是，美国企业界(尤其是大型跨国公司)认识到人民币将会变得越来越重要。

　　洛奇说：“这可能要求从中国采购库存的美国大型企业重新思考他们的采购策略，并且转而用人民币购买商品。”

　　她的同事、汇丰银行美洲地区人民币国际化事务负责人马丁·马西亚克(Martin Maciak)表示，这个变化应该标志着投资者对中国证券市场的看法进入一个新的阶段。他说：“随着人民币成为一种储备货币，市场对人民币资产的需求将只增不减。我们将会看到更多的美国企业考虑募集人民币资金，尤其是因为许多人预计美国将会在未来几周内加息。”

　　哦，人民币将会取代美元？难怪美国政府突然担忧中国南海地区的安全问题。不过我岔开话题了，还是回过头来看看市场在说什么吧。

　　长久以来一直看好中国的伦敦安石集团(Ashmore Group)研究主管简·德恩(Jan Dehn)说：“一旦中国的生活水平赶上西方国家，中国的经济规模将会比美国大上三倍。”他说：“人民币以及中国国内政府债券市场最终很可能会取代美元和美国国债市场，成为全球主要的基准货币和固定收益基准。”就目前来看，对于他的这番预言，即便委婉地说也是很有风险。

　　巴克莱银行给我们提供了两种假设情景，而这两种假设情景都不像渣打银行预判将有1万亿美元流入人民币资产那么乐观。

　　第一个假设情景预计人民币作为一种储备货币的使用会与日元相当。实际上，仅凭人民币的SDR权重衡量，人民币将会略微超过日元。日元的SDR权重为9%左右。另一个较为激进的假设情景预计人民币最终会赶上欧元，欧元的SDR权重在16%左右。在第二种假设情景中，未来五年内全球各大官方机构对人民币的需求可能意味着会有1,500亿美元至3,000亿美元的新资金流入人民币资产。

　　鉴于中国在中长期战略规划方面的过往记录，现在思考2020年之后人民币的储备货币地位可能会如何演变倒也未必为时尚早。巴克莱资本(Barclays Capital)以大卫·费尔南德斯(David Fernandez)为首的新兴市场研究团队说：“我们预计在中期内人民币将会成为一个更加重要的储备货币。”费尔南德斯认为，由于欧元区是负利率，在中期内欧元与美元相比将会因此而受到更多影响。

　　他周一在给客户的一份报告中写道：“鉴于欧洲央行采取激进的宽松立场，欧元在储备货币中的权重可能会降低。”

　　1万亿美元的资金流入将会需要一段时间。但在未来几年内很可能会有上千亿美元流入人民币资产，而且是从各种来源——不只是各大新兴市场国家央行。此外，人民币也将成为投资者将资产从美元分散配置到其他收益率稍微好些的货币的一个途径。从长期来看，这最终会让中国债务对日本很有吸引力。

　　投资简讯《真正财富》(True Wealth)作者、斯坦斯伯里研究公司(Stansberry Research)首席策略师史蒂夫·斯贾格路德(Steve Sjuggerud)说：“人民币作为一种全球认可的货币的时代今天开始了。我的愚见是让你的资金最先进入人民币资产。”

　　IMF总裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)把人民币纳入SDR货币篮子称作是一个“重要的里程碑。”

　　拉加德昨天在一份声明中表示：“这也是IMF对中国政府过去几年在改革货币和金融体系方面取得进展的认可。这些举措的继续和深化将会带来一个更加强大的国际货币和金融体系，这转而将支持中国和全球经济的发展与稳定。”