大众嘉能可叙利亚 弥漫在欧洲头顶的三朵乌云

　　大众、嘉能可、叙利亚——弥漫在欧洲头顶的三朵乌云

　　欧洲似乎总能给人很多惊喜，最近，欧洲又发生了三件影响市场的大事，如果控制不当，随时可能成为引爆国际市场的黑天鹅。

　　嘉能可——大宗商品熊市的第一个躺枪巨头？

　　瑞士国际商品巨头嘉能可在周一和周二两天跌掉20%，在大宗商品熊市的背景下，他的债务危机引起了人们的注意，由于它顶着商品界雷曼的称号，嘉能可事件受到市场的广泛关注。

　　嘉能可( Glencore)是世界最大的资源公司之一，是90多种自然资源的生产商和交易商。20世纪80年代，嘉能可收购荷兰贸易公司，并组件了基础农产品企业，后来涉足煤炭金属等能源产品。嘉能可经营范围覆盖生产，采购，加工，冶炼，运输，储存，融资，金属和矿产品，能源产品和农产品的供应。总部位于瑞士巴尔，2013年财富世界500强第12名。

　　2011年之后，全球经济增速放缓，大宗商品价格持续下跌。到了今年，伴随着中国的经济出现动摇，更是刺激了大宗商品价格的继续下行。嘉能可由于本身过于激进的并购活动，再加上商品的暴跌，公司资产负债表持续恶化。近期两大全球评级机构，穆迪、标普、全部将嘉能可的评级调至“负面”。同时，嘉能可的信用违约掉期(CDS)从最低点已经上涨了4倍，信用违约掉期(CDS)可以简单理解为一份债券违约的保单，说明市场认为公司非常有可能发生债务违约。

　　铜价走势

　　最近一段时间，公司也积极的在试图改善目前的局面，公司宣布将通过出售存货和减产的方式将运营资本缩减15亿美元，同时欲增发股票融资25亿美元偿还债务，同时公司也计划出售资产和停派股息。

　　由于嘉能可号称商品界的雷曼，所以很多人担心嘉能可如果出现问题，或者哪天突然宣布破产，会不会形成类似于当年的雷曼时刻。说实话，这种担心过于悲观了。短期来说，如果嘉能可公司的债务问题继续发酵，的确会对商品市场价格造成压力，尤其是当公司宣布出售库存的时候。另外嘉能可手上有很多矿业资产可以出售。当年雷曼破产的时候，很多资产的价格都处于历史高位，很难找到接盘的人。而如今大宗商品价格已经在地板上了，估计出售资产还是比较容易的。

　　唯一令人的担心的是，嘉能可是第一个出现债务问题的，但是不是最后一个。如果嘉能可的问题使得商品价格继续下跌，会不会使得其他商品公司出现连锁的负向循环，价格下跌—资产负债表恶化—出售资产—价格继续下跌。因为商品价格已经很低，个人认为这种情况发生概率很低，但也别把话说死了，当年谁也没想到雷曼会突然倒闭，倒闭了也没想到会引发一场延续至今的危机。

　　大众汽车作弊门——德国的国家信任危机？

　　大众集团核心企业大众汽车公司9月18日受到美国环境保护局(EPA)指控，称其在所产车内安装非法软件故意规避汽车尾气排放规定。两天后大众CEO文德恩发表道歉声明并成立相关调查组。紧接着本周二，大众汽车表示公司，将从利润中拿出65亿欧元(约合72.7亿美元)作为准备金，并下调全年利润预期，还预计全球可能有多达1100万辆汽车受到作弊软件的影响。大众CEO随后宣布辞职，新CEO将在周五宣布。

　　受“造假门”的丑闻的影响，大众汽车股价从周一开始两个交易日暴跌31%。大众的暴跌导致了欧洲汽车板块的全下下跌，周二PSA标致雪铁龙大跌8.8%，宝马跌6%，戴姆勒收挫7%，菲亚特克莱斯勒跌6.2%，STOXX欧洲600汽车股指数收低7.6%。全线拖累了欧洲股市。

　　大众股价

　　德国这个国家的经济命脉可能就是汽车业了，2013年德国汽车制造商的产量接近1300万辆，占全球产量17%还多。全球100大汽车供应商中有21家来自德国。汽车业是德国最重要的产业之一，2014年的经济贡献达到3840亿欧元，几乎是所有行业贡献的20%，对于GDP的贡献则为2.7%。同时，汽车出口占到了德国总出口的20%. 2014年德国汽车行业研发的花费达到176亿欧元，为德国左右研发费用的三分之一，汽车业研发人员规模93000人。全球任何五辆汽车中就会有一辆德系车，77%在德国制造的汽车销售向国际市场。 换句话说，如果银行业是美国重要的行业，那么汽车行业对于以出口为导向的德国显然是举足轻重的。整个供应链可谓牵一发动全身。

　　打个比方，由于作弊的柴油引擎需求占据了全球铂金市场近二分之一，铂金价格周二大跌3.6%，创逾两年来单日最大跌幅。钯金则下跌0.6%。如果欧洲驾驶人改用汽油引擎车，将可能“重塑”铂金市场版图。

　　另外大众“造假门”可能伤及到了百年声誉累计出来的“德国制造”的品牌。德国产品在全世界制造业上有着极高的声誉，德国人的严谨也给世界留下了深刻影响。德国产品质量源头还在于对细节的把握和精益求精，很多德国企业追求的并非是财富的积累，而是科技和产品的实用性。比如说一个平底锅，都有1000多道工序，导热性极好，用一根蜡烛就能做一道菜。随着调查的深入，如果“大众事件”继续发酵，很难说不会影响“德国制造”这块金字招牌。

　　这里再插播一个新闻，宝马也出事了

　　“彭博报道，大众尾气丑闻续发酵，24日宝马汽车公司股价下跌超7%，此前德媒报道称宝马X3系列xDrive 20d运动车型的柴油发动机放超欧盟标准11倍。 ”

　　俄罗斯增兵叙利亚——大国博弈下永远无解的中东棋局？

　　随着难民潮的持续受到关注，加上最近俄罗斯准备出军叙利亚，中东问题一直牵引着全世界的关注。与欧洲在地理位置上面距离最近的就是中东地区了，但是与欧洲关系最差的地区也是中东地区，这两个地区也可以算是世仇了。最开始的时候，两个地区的差异主要是在宗教信仰上面，我们都知道绝大多数的欧洲国家都是信仰基督教，而中东地区的国家则是以伊斯兰教国家为主。信仰的冲突，直接导致两个地区在最开始的时候交流的就不多，即使少有的交流也是以冲突和战争为主。

　　后来欧洲经历了工业革命，经济飞速发展远远甩开了中东，但也算天无绝人之路，中东的地底下居然拥有大量的石油，卡住了西方的脖子，使得西方对中东的态度是又爱又恨。

　　先说难民问题，有人认为难民的涌入恰好解决了欧洲老龄化严重的问题，给欧洲注入了新鲜的劳动血液。不过由于文化水平，教育程度和价值观和欧洲人存在巨大差异，这些难民是否能够成为合格的劳动力有着非常大的不确定性。而如果难民群体稍具规模，如果处理不妥当，非常容易造成阶级矛盾引起社会问题。总之难民对于欧洲来说就是一颗巨大的定时炸弹。

　　再说俄罗斯出兵叙利亚。在叙利亚问题上，打击当地盘踞已久的ISIS是俄美共同的目标。但对于现有的阿萨德ZF，美国的态度是必须下台，而俄罗斯单方面出兵俄罗斯帮助阿萨德ZF打击ISIS，据说还又卖飞机又帮助训练ZF军，等于是借打击恐怖份子的名义又和美国干上了，以后不管ZF是否换人，俄罗斯都已经先下手为强，争夺了叙利亚问题的话语权。