本地蓝筹发力 港股奋起直追

　　马永春（港股先生）

　　本周环球股市避险情绪升温，市场担忧希腊未来退出欧元区、油价持续寻底影响经济复苏步伐，欧美股市走势波幅加大且较为反复；内地股市受新股密集发布“抽水”迹象严重，沪深两市成交明显降低，也导致A股陷入高位盘整格局；港股周内摆脱内忧外患负面拖累，本地蓝筹股发力推高大市，恒指震荡上扬四百余点，终于突破二万四大关创出近月新高。

　　上周末，华人首富李嘉诚公布旗下长江实业（00001）与和记黄埔（00013）将在开曼群岛新成立的离岸公司，分管地产业务和分拆出来的基建、能源、零售等业务。作为港市权重靠前的两大公司，资产重组的利好激发股价飙升，本地蓝筹股集体“浪子回头”打破震荡闷局，市场内部终有望形成合力，大盘股板块轮动将带动港股直奔下一个整数关。 

　　在深港通已提上议事日程的大背景下，深交所上市公司正在积极谋划实现H股上市，以往除部分B转H的公司外，有意愿赴港上市的多集中在央企巨头或民企大鳄，地方国有控股的上市公司则寥寥无几；目前沪深300指数中的兴蓉投资(000598,股吧)（000598）和海康威视(002415,股吧)（002415）已经计划登陆港交所，若上述两家A股公司成功发行H股，或许就将迎来深港通的落地，而未来会有更多的地方国有控股上市企业参与到境外上市。

　　内地保险业改革持续

　　摩根大通 张智卓

　　长和系宣布历来最大型重组，管理层强调分拆地产业务可望消除长实(0001.HK)及和黄(0013.HK)股价长久以来的折让，从而为股东释放价值等。有券商认为重组业务能令集团架构变得清晰，易于管理，短期亦有助释放价值，事实上，和黄业务众多及分散，其估值或难以准确计算，而长实及和黄属垂直控股架构，亦令市场对控股公司长实的估值较审慎。另外，重组后券商或调升相关估值，包括重估地产业务及非地产业务的资产价值。至于长和系为何选择此时进行重组，摩根大通研究部指出和黄与长实之股价比例处近年低位，降低换股比例至0.684可减轻成本。重组后集团主席李嘉诚于地产业务权益较少，跟近年较少投地，较多拓展非地产业务如飞机租赁等的策略一致。长实及和黄周一急升逾1成，毕竟重组事宜仍要经过特别股东大会批准等，最终重组或到6月底才完成，变数仍在。

　　长实急升后，其他本地地产股周初亦造好，新鸿基地产(0016.HK)更创超过一年半新高，资金随即追入其认购证。虽然新鸿基地产旗下公司亦涉及不同业务，但非地产业务规模明显较少，市场认为重组诱因不大。

　　上证指数于3200点整固后再次反弹，中资金融股受惠，尤其以内险股续跑赢内银股。内地保险业改革再有进展，国务院周三发布的文件指于去年10月起对机关事业单位工作人员养老保险制度进行改革，提出相关机构员工的基本养老保险费将由单位和个人共同负担，此变相增加保险企业保费收入。国寿及平保H股(2628.HK及2318.HK)再创52周高位，资金追入相关认购证。