高盛恒指短线或跑赢A股 留意购24095

塞浦路斯危机虽然有解决方案，但市场忧虑严苛方案或有较多后遗症，欧美股市受挫，道指周一跌64点，续於10天线(14,476点)争持。内地方面，市传广东省将严格落实国务院楼控措施，加上发改委否认天然气涨价传闻，於两板块拖累下，上证综指周二跌1.3%，收低於2,300点以下。港股周二表现较坚挺，虽然低开43点后一度跌163点，惟午后辗转回升，最终收报22,311点，升60点，大市成交641亿元。

周一港股曾低见22,089点，再度测试22,000点关口，幸低位见支持倒升收市；反之，内地A股自周一再度受制50天线(2,331点)后，周二显著下挫并收低於2,300点，短线暂未见有利好条件带动指数回升，幸10天线(2,289点)仍具相当承接力，否则或有机会回试3月19日低位2,232点。相对而言，恒指周二表现优於A股，高位虽於10天线(22,299点)争持，惟最终亦能勉强收高於其上。值得一提的是，恒指上周跌1.9%，而上证则升2%，港股期内既未有跟随A股反弹，短期或有机会相对造好。惟须注意，指数在正式突破22,500点阻力之前，整体走势仍难言转好。

面对整固市，策略上可选斑敏感度及高杠杆的衍生工具，以提高投资效益。恒指区间部署，看好的认股证投资者可考虑活跃的轻微价外认购证24095，行使价22,900点，实际杠杆18倍，引伸波幅14.1%，换股比率6,800，7月底到期；看淡则可留意中期的贴价认沽证21636，行使价22,100点，6月底到期，实际杠杆11.9倍，引伸波幅20.8%，换股比率7,000。

牛熊证选择方面，看好可留意周三新上市的恒指牛证66591，行使价21,788点，收回价21,988点，6月底到期，换股比率7,000；看淡则可考虑恒指熊证66012，行使价22,838点，收回价22,638点，6月底到期，杠杆比率39.8倍，换股比率7,000。

上证综指於2,300点关前争持，相关A股ETF周二则见低位承接。其中，安硕A50《2823》虽曾跌穿10天(10.71元)及100天线(10.75元)，惟即市反弹重反其上，收报10.8元，跌0.6%，即市反弹幅度达1.3%。南方A50《2822》亦曾测试10天线(10.43元)支持，惟最终亦能企稳其上，收报10.52元，跌0.8%，即市亦见低位反弹达1.2%。

经过前时一段调整后，A股ETF普遍溢价回落不少，其中安硕A50溢价上周更曾跌至低於3%。现时溢价已见低位有回升迹象，周二安硕A50回升至4%，而南方A50则为2.3%，或反映市场对A股重展兴趣。投资者如认为上证有望反弹重上2,300点，看好安硕A50可留意价外认购证22011，行使价12元，9月2日到期，实际杠杆9.7倍，引伸波幅26.8%，为周二市场上价外A中认购证中活跃之选；另如看好南方A50，则可考虑轻微价外认购证21444，行使价11元，9月24日到期，实际杠杆7.7倍，引伸波幅27.3%，具高杠杆及低引伸的特性。

友邦《1299》虽於35元前受阻，近日回试33元关口，惟若按截至周二收市价计，年初至今仍录得11.4%升幅，大幅跑赢恒指的跌1.5%。按过往经验，强势股於市况回稳后往往会先於指数有较佳表现。友邦周二收报33.7元，跌0.4%，即市低位触及1月下旬延伸的上升轨底部见反弹，现於10天线(33.74元)争持，并力守20天线(33.68元)。

投资者如认为友邦调整幅度温和，整固后可望快速反弹，看好可留意轻微价外认购证23253，行使价36元，12月31日到期，实际杠杆8.1倍，引伸波幅23.7%。惟如认为下降中的10天线与20天线已相距不远，或於短期内跌穿并呈短线“死亡交叉”，看淡则可考虑轻微价外认沽证23847，行使价31.68元，9月底到期，实际杠杆6.8倍，引伸波幅26%，为周二市场上最贴价的友邦认沽证。