环球两基金瞄准十三五：环保消费股PK三准则

环球两基金瞄准十三五：环保消费股PK三准则。图片来源香港经济日报

　　据香港经济日报报道，五中全会详细公报预料在本周出台，上投摩根及安联两大基金分别推荐寻宝策略，预期“十三五”规划(2016年至2020年)将会聚焦环保、消费、社会福利改革等范畴，一致看好旅游、基建及环保相关行业。

　　两大基金均指，内地目标将2020年GDP比2010年“翻一番”，意即“十三五”平均每年GDP增长要达到6.5%，虽然较7%进一步放缓，但仍看好未来GDP的增长质素。

　　上周出台的五中全会公报初稿提到，制定“十三五”规划，必须以“小康社会”为目标。接受本报专访的上投摩根资产管理(香港)投资总监张淑婉指，“(五中)提到的政策，不像以前的大型项目，而是与民生较为相关。”

　　上投摩根：追涨别买小公司

　　张淑婉指出“十三五”三大投资主题——环保、消费及改革，均与民生工程息息相关。旗下基金亦“重仓”环保、医药、保险股，并看好中高端消费、旅游等新型消费股。

　　环保方面，张淑婉预料，内地会继续发展“地上海绵，地下管廊”的城镇化模式，意即将雨水循环再用，解决淹水问题，并将电线、瓦斯线、光纤等管线地下化。

　　不过，她提醒投资者，在选择水务股等大热板块时，要留意公司财务状况、资金流，不宜选择规模太小的、或股价已经急涨的公司。

　　五中全会指，冀加大消费对GDP贡献。安联投资基金经理黄瑞麒亦相信，中国经济正在转型，新经济股的投资机会较多，看好服务型消费行业，如旅游、娱乐及媒体，铁路相关及环保相关行业，工业自动化等板块。

　　张淑婉预期，未来五年税制会实行改革以提升国民消费力。她亦指“除非中国保险的覆盖率能提高，否则人民储蓄率仍会高企，代表大家不敢消费”，因此社保制度改革，亦有望刺激消费。

　　安联：传统经济股汰弱留强

　　“十三五”效应下，新经济股大受追捧，但黄瑞麒认为，投资者也不应忽略传统经济股及蓝筹股的投资价值，预料传统经济行业会继续去产能及汰弱留强，同时提升生产效率及技术能力，亦会有更多环保水利、电网投资及城镇交通项目的建设。

　　“只要是能配合改革及结构调整政策的行业，中央未来仍有机会推出各种针对性措施，支持行业发展。”他预期未来还有更多振兴措施出台，也会加大电网投资，支持节能家电。

　　除了严格挑选行业，他在选股方面也有三大原则，第一是盈利增长；第二是公司及管理层的质素，第三是估值，即使公司前景佳，但不会高价抢股，并会衡量估值及盈利的增长比例，选取市盈率低于增长幅度的股票。