涂国彬港股中线调整未完 继续保守策略

经过2月份的急跌后，港股上周终于出现反弹，藉联储局主席伯南克，强调无意提早退市的消息借势上扬，于上周四（28日）一日之内急升400点，而上周五（1日）即使稍见回吐，全周计仍能录得升幅。

不过，经过一周之反弹后，港股于周一（4日）又再一次出现急跌的情况；在中央加大房地产调控力度的消息传出后，内房股出现急挫的情况，华润置地（1109）大跌8．85％，为当日跌幅最大的蓝筹股；中海外（00688）亦急跌逾7％，至于其他地产股如富力地产（02777）及佳兆业（01638）更急跌逾一成，拖累大市大幅向下，回到23500点的水平，将上周尾段的升幅全部抹去。

受政策打压内房急挫

事实上，内房板块当日成为重灾区，其他板块表现亦欠佳，恒生综合行业指数的11个行业指数中，当中仅得信息科技业指数录得升幅，其余10个行业指数均下跌，地产建筑业指数表现最差，跌幅达3．8％，至于表现较佳的公用事业指数亦要跌0．4％。

港股反弹仅维持了一天，便再次出现急跌的情况，可见市底十分疲弱，技术上亦未能补回2月中23026点至23163点的下跌裂口，走势呈浪低于浪的格局。

美股调整机会增

假如将其他市场一并考虑，便可以发现，于中港美三个市场中，港股可说是最为弱势；港股于2月初见开始见顶回落，其后即使中美股市再升至高位，港股却维持反复向下，及后到2月中内地股市亦出现急跌，拖累港股进一步向下，而美股至今亦继续于高位整固，未出现显著调整。

因此，一旦美股亦无以为继，出现调整，将会进一步为港股带来压力，事实上，美国近日的经济数据持续利好，但美股却未能成功破顶，预示美股上升动力已开始减弱，出现调整的机会渐增，港股短线很大机会继续创年内低位。

技术反弹完成

从技术角度看，按去年6月低位18056点及今年2月高位23944点计，23．6％黄金比率调整目标为22555点，恒指于上周轻微跌穿此水平反弹后，周一又再次回到此水平附近，可见此关口乃好淡争持的水平。

另外，若按2月初高位至上周三低位的调整计，38．2％黄金比率的反弹目标为23018点，而恒指上周四急弹后，收市报23020点，亦刚好满足了反弹走势的技术目标。

在技术反弹过后，港股回落至好淡争持的关键位置，回吐早前所有升幅，技术走势再次转差，加上美股调整机会渐增，而恒指周线图MACD刚刚亦发出了沽货讯号，或显示大市中线调整仍未完结，因此，投资者宜继续采取保守策略，等待入市时机。

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