陈永陆寄望中央新领导人稳步发展经济

陈永陆，人称“陆叔”，香港著名股评人，先后于汇丰银行、道亨银行、德意志银行及大福证券工作。2000年离开大福证券，曾开设网站及公关公司，现于商台主持财经节目，在不同报章撰写专栏，包括《苹果日报》等。

总结港股上周走势，大致先跌后回稳。周初承接上周五高位开市，后受A股偏软拖累，连跌三日，一度见今年新低位22306点。直至周四开始回稳收复百天线，但周五反覆波动尾市再失百天线。恒指上周在22306至23262点之间上落，一周累跌558点或2.4%，收报22533点。国指方面，上周在10895至11562点之间波动，收报11020点，一周跌464点或4.0%。

中央新班子上场，投资者不免观望新班子会否带来重大的经济政策转变。我认为新领导人不会一下子推出严控政策拖垮整体经济发展，因为现时中国的财政政策灵活性高，利用正回购及逆回购的方式，已能达到可松可紧的效果。而通胀一直影响着中国经济发展，因此我相信中央在这几年会以财政政策作为改善民生的工具。而且中央逐渐强调「重质不重量」的增长，经济质量非常重要，故此宁可保持经济稳健增长，也不要盲目地追求数字上的增幅。寄望新领导人可稳步推动经济发展。

近日市场焦点仍然落在业绩上。平保(02318)在上周公布业绩，表现逊于市场预期。受股市低迷拖累投资表现，平保2012年全年纯利200.5亿元人民币，按年微升3.0%。平保的业务发展可谓「四分天下」，业务包括寿险、产险、银行及保险资金投资等。平保去年业绩不如市场预期，最令投资者感到意外的是，产险业务盈利倒退，以及寿险在去年下半年录得亏损。除了产险和寿险业务表现差劲外，保险资金投资方面亦不如理想。受股票相关投资拖累，去年总投资收益率由2011年的4%，大幅跌至去年的2.9%，主因是股票等权益投资减值损失大增1.47倍，至64.50亿元。

不过，平保的银行业务表现则令人感到惊喜。平安银行及深圳发展银行，均是平保旗下的银行。受惠于综合金融策略，平安银行去年盈利增长强劲，带动银行业务为集团贡献纯利68.70亿元。平保业绩公布后，不少投资者对平保在今年的发展感到忧虑。不过，平保的财产保险业务在去年的增长不错，加上管理层预料今年寿险业务将有所改善，故此平保今年的表现应该会较为理想。

中移动(00941)亦在上周公布业绩。中移动去年收入及纯利同样创新高，收入按年升6.1%至5604亿元，纯利为1292.74亿元，按年升2.7%，较市场预期为高。不过，中移动核心的电讯业务利润，却是10年来首度出现倒退，按年下跌0.5%。而且客户月均消费(ARPU)亦继续下滑，去年整体客户月均消费为68元，按年减少3元。另外，市场一直关心3G用户数目，中移动3G客户总数为8793万，仍然未达一亿。为了提升通话技术，公司决定大增资本开支至1,900亿元，当中包括逾400亿元投资于4G(TD-LTE)。过往发展资金由母公司负责，例如去年母公司投资50亿元建设4G试验网络。但管理层表示，由于4G(TD-LTE)将被全球接纳，故有信心做好，并可成为国际标准，因此其后4G投资都由中移动负责。两会曾吹风今年会推行4G，虽然未有时间表，但相信4G将会是中移动今年发展的重点。

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