和黄业绩或缺乏惊喜 市场观望李嘉诚点评欧洲

　　据媒体和黄(013)将于明日公布2012年度业绩，为业绩期最后一周的重头戏。市场预期，集团去年核心盈利难有惊喜，料只升2至7.5%，主因是去年下半年业务表现转好，惟近日市场忧虑欧洲危机重临，且看四成生意来自欧洲的和黄，其主席李嘉诚点评欧洲后市，以及如何为香港经济和楼巿把脉。

　　和黄去年上半年核心盈利为98亿元(港元，下同)，市场预期集团去年核心盈利最少也有230亿元，意味下半年核心盈利为132亿元，较上半年增长逾40%。然而，经济周期仍然疲弱，对和黄两大主业码头及赫斯基能源影响甚大，瑞信表示，除及港口及赫斯基的表现，和黄去年其它业务都有改善，而内地售楼销售理想及亚洲零售业务增长更是集团去年盈利增长的两大动力。

　　码头能源业务恐倒退

　　瑞信又指出，过去多年来，和黄都是靠并购项目为市场带来惊喜，但该行指，随着集团各项业务分工清晰，和黄的盈利“能见度”开始改善，其估值将视乎其盈利走势，同时上调和黄今、明两年预则盈利的增长，以及微升目标价3.3%至109.6元。

　　花旗则估计去年赫斯基能源的产量及实现油价均会下跌，加上第四季香港国际货柜码头(HIT)及盐田港的吞吐量增长持平，预期去年和黄码头及能源业务的EBIT(息、税前盈利)会录得倒退，抵销长江基建(1038)及物业业务的稳健贡献，该行亦提到即将启用的伦敦口岸(London Gateway)，或对和黄的欧洲港口造成威胁。

　　观望李嘉诚点评欧洲

　　除了欧洲港口业务或受威胁，和黄有逾40%收入来自欧洲，其中电讯业占相当比重，集团董事总经理霍建宁中期业绩时更表示，电讯业已进入收成期。美银美林预计，和黄欧洲3G业务的EBIT按年增长140%至26亿元，主要受益于移动终端费用降低，但整体的EBIT将按年增长41%至14亿元，主要因为澳洲方面录得巨额亏损抵销部份欧洲地区强劲的收入。

　　李嘉诚去年8月曾表示，和黄是充分了解欧洲实际情况，应付当前环境，即使是零售及货柜码头这类对宏观经济较为敏感的业务，亦“百分百肯定可继续维持增长”。半年过后，未知李嘉诚对欧洲开的“支票”是否兑现。