黄金下跌高盛拍手称快 本周金市备战两大风险

　　国际现货黄金周一(4月25日)亚市盘初继续在1230美元水平附近窄幅整理，上周五(4月22日)因美元兑日元暴涨，金价录得连续第二周下跌，但银价却实现三周连涨，表现抢眼。不过，本周贵金属市场除了将面临众多重磅经济数据的考验外，还将迎来两大风险事件——美联储(FED)以及日本央行(BOJ)货币政策会议。

　　上周五(4月22日)因市场臆测日本央行(BOJ)正在考虑向借贷的金融机构实施负利率，即向借款的银行付费，美元兑日元暴涨2%，美元指数震荡攀升，刷新一周高位94.96，并对贵金属价格构成打压。现货黄金当天下跌1.3%，至1230美元/盎司附近。而现货白银也是由升转跌，但当周上涨4.6%。

　　ActivTrades首席分析师Carlo Alberto de Casa称，“金价上周五受制于美元兑日元和欧元上涨，预计金价应该维持区间交易，只有接近1225美元以下才会触发进一步的卖压。”

　　另一方面，上周银价的上涨受助于中国增长前景乐观的情绪，且因为升穿了一关键技术阻力位。汇丰银行(HSBC)称，黄金和银的反弹可能会遇到障碍。

　　汇丰指出，“对于银价，我们看好在17美元上方的走势，但预计会出现波动，很难维持进一步上涨。”

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的周度报告显示，截至4月19日当周，随着本周白银飙升至11个月高位，对冲基金和基金经理增持Comex白银净多头头寸至纪录高位。同时，对冲基金还增持了Comex黄金期权和期货净多头头寸至3年半高位。

　　本周贵金属市场不乏一些重要的经济数据公布，包括美国、欧元区和英国都将公布一季度GDP初值，虽然之后公布的修正值和终值可能与初值有所差距，但市场仍十分重视，并可能将直接影响央行的下一步动作以及市场预期。

　　此外，美国还将出炉系列重磅数据，包括3月耐用品订单及PCE物价指数，料为市场提供更多线索指引。其中作为美国重要的通胀指标，3月PCE物价指数值得关注。

　　美联储4月会议料无新意日本央行恐起掀波澜

　　本周的重头戏无疑是全球两大央行的利率决议，首先是美联储周二(4月26日)至周三(4月27日)的FOMC会议，尽管市场普遍预期4月会议不会加息，但投资者焦点在于美联储最新政策证明，以期从中寻求线索指引。

　　根据华尔街投行分析师所发布的报告，美联储预计会在4月会议上维持利率不变，同时也不会暗示下一次的会议存在加息可能，预计会继续关注全球局势所带来的风险。

　　美联储在3月会议上承认，美国经济面临的国际性风险给暂停行动理由，暗示今年可能升息两次左右，仅为12月最初预计的一半。

　　据联邦基金期货市场显示，下一次加息最晚在2017年3月份，隐含利率水平约在63个基点，接近50-75基点目标区间的中点。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师Paul Mortimer-Lee指出，“美联储在会议上不会做出大幅调整。美联储FOMC将”避免向任何一个方向撼动市场预期对经济持谨慎、但依然乐观的看法。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师Ellen Zentner表示，本周美联储预计将维持联邦基金利率目标区间在0.25%-0.50%不变，继续监测全球经济/金融状况，不会再提‘风险平衡’的评估

　　不作出评估的话则意味着6月份加息的可能性并不大。

　　渣打银行(Standard Chartered)分析师Thomas Costerg称，“美联储将维持审慎论调，不会出现‘鹰派大反转’，应该会维持几个月都按兵不动，且不会就6月加息给出确定性暗示。”

　　Costerg还补充道，“鉴于美国核心通胀水平较低，美联储决策者们将可拖延一段时间。”

　　此外，本周四日本央行也将召开货币政策会议，当前市场普遍预期将进一步宽松。

　　上周有消息称，日本央行(BOJ)可能在本周会议上宣布更多刺激举措。新举措可能和欧洲央行(ECB)的定向长期再融资操作(TLTRO)类似。这意味着向银行贷款即向实体经济输入资金。在负利率的情况下，这将意味着“送钱”给银行。

　　与此同时，日本央行可能会加大买入ETF，这可能会提振日股并进一步打击日元汇率。作为资产购买计划的一部分，该行从2010年12月开始买入ETF和REIT.

　　自2月以来负利率登上舞台，美元兑日元一路涨至121.5，不过几天后立即回吐，市场并不买日本央行的帐。

　　如果日本央行真的采取行动，提高资产购买规模的机率，可能要比四个月内第二次降息的机率高。日本愈发可能财政政策和货币政策双管齐下。

　　Investec分析师Ryan Djajasaputra说道：“尽管美联储下周行动的可能性非常低，但日本央行周四可未必如此，我们目前的预期是日本央行今年稍晚会再次放松政策，但风险是可能提前行动。”

　　高盛继续唱空黄金机构观点针锋相对

　　国际顶级投行高盛集团(Goldman Sachs)大宗商品分析师Jeffrey Currie以及Max Layton上周五在最新的报告中称，预计美联储今年仍会有三次加息(美联储内部预估为2次)，因此未来在下行压力下，金价或跌向每盎司1100美元的短线目标位。

　　事实上，高盛自今年年初以来就不断发表看空言论。在高盛发表上述言论后，金价上周五从1245美元走低，盘中最低下探1227美元/盎司。

　　高盛强调，该行目前依然建议做空黄金，未来12个月目标位为每盎司1000美元。

　　汇丰银行(HSBC)表示，黄金上行受到的压力主要来自于风险需求的重新回升。如果股市的上行继续，那么黄金后续上行推动力将减弱。

　　Secular Investor研究主管Nico Pantelis表示：“后市金价的阻力水平在1280美元/盎司水平，如果突破这一水平，那么金价将看向1350美元/盎司水平。下行支撑则在50日均线的1236美元/盎司，如果跌破该水平那么将跌向1200关口。”

　　不过，Heraeus Precious Metals总经理Dick Poon表示：“美元的疲软支撑着贵金属价格，此外大宗商品和金属价格的上涨也带来了支撑。”

　　Poon认为，后市黄金和白银的前景都看好，“在银价上涨的情况下，金价有机会测试1300美元/盎司水平。”

　　德意志银行(Deutsche Bank)指出，银价的上行意味着金价/银价将继续下跌。金价/银价如果能够回落到2003年以来平均水平的61.1，那么意味着银价上涨到20.5美元/盎司水平。

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