降息预期强烈 欧央行会“爽约”吗

　　东方财富网7日讯，上周的美国2月非农就业报告引发市场剧烈波动，其中商品货币受益颇多。非农就业人数的增加和薪资的疲软使得美联储既保留了年内的加息欲望，又暂时得维持谨慎观望，并没有对近期的加息预期造成太大变化，分析人士表示，薪酬降低可能使得美联储在短期内不会再次加息，这一预期在当天压低了美元。

　　但是非农就业人数本身的强劲则大幅改善了投资者对于经济的担忧，这使得今年以来一直遭受该因素拖累的商品货币有了喘息之机。

　　美国劳工部当天公布的数据显示，2月份美国非农部门新增就业岗位24.2万个，高于市场预期的19万个。失业率连续两个月维持4.9%不变，为金融危机结束以来最低。但与此同时，美国员工时薪2月下降0.03美元至25.35美元。

　　非农就业报告之后，市场焦点转向欧洲央行3月会政策会议。在上次利率决议欧央行表示3月份将重新考虑货币政策立场时已经注定了此次利率决议的不平静。

　　目前市场对于这次可能的宽松政策也充满了诸多猜测和讨论，欧央行到底会减息多少，又会多大幅度扩大QE规模一直是争夺的焦点。在12月份时欧央行所出台的宽松政策规模不及市场预期，并导致欧元随后不跌反涨，如果德拉吉不希望历史重演，此次规模就需要超过市场预期，甚至是需要大幅超过市场预期。

　　现在市场唯一的共识是央行将再次降息10个基点。若举措只有这些，投资者会通过推高欧元/美元的方式来表达他们的失望。但若欧洲央行意外通过加大量化宽松政策和增加资产购买等方式来刺激经济，欧元则会迅速滑落。

　　汇市方面，欧元在美国就业报告公布前已经触及一周高位，因市场认为欧元已经消化了欧洲央行将在下周进一步放宽政策的预期。

　　去年12月3日，交易商被迫快速回补欧元，因欧洲央行在当日政策会议上宣布的刺激举措规模不及预期，令市场“大失所望”。分析师称，当日情景周五重现，交易商在欧洲央行3月10日会议前回补欧元空头头寸。

　　欧央行利率决议之外，本周还有加央行和纽储行利率决议，这2大央行利率决议虽然不像欧央行有那么大的关注度，但是对于加元和纽元的影响也非常重要，特别是后者可能将决定了纽元/美元是否会跟随澳元/美元的走势也同样上破过去一段时间的低位区间震荡顶部。

　　欧银本周决议前瞻

　　在中国央行(PBOC)意外降准以及疲弱的欧元区通胀数据出炉后，外界对欧洲央行(ECB)本周四(3月10日)采取行动的预期异常高涨。

　　上周一公布的一项初值数据显示，欧元区2月通胀率下滑情况超乎市场预期，并跌入负值区域，令欧洲央行面临更大压力，需在本周进一步宽松货币政策。

　　多数交易员预期，央行料将存款利率调降10个基点至负0.4%；同时，略占多数的分析师也预期，欧洲央行每月资产购买规模料增加100亿欧元；还有些分析师则预期QE范围将扩大至其他新资产类别，或推动新的定向长期再融资操作(TLTRO).

　　北欧联合银行(Nordea)上周五在最新的分析中指出，欧洲央行本周政策会议料将祭出“宽松组合拳”，料将不会让市场感到失望。北欧联合银行分析师Tuuli Koivu等表示，“预计欧洲央行将在会议上宣布一系列的规模较小的政策工具，央行管委会或很难接受单一的大手笔单独政策工具。”

　　他们预计，欧洲央行的“宽松组合拳”包括：1。降息10个基点；2。每个月的购债规模增加100亿欧元，将进一步改变计划的条款；3。宣布两层利率系统；4。新的流动性措施：带有新条款的超长期再融资操作(VLTRO)；5。偏于鸽派的政策声明，暗示如有必要央行将会采取更多举措。

　　对于欧元走势，Koivu认为，在欧洲央行决议过后，欧元或有所走低，股市将获得提振。

　　但一些机构警告称，市场对于本月欧银决议的预期可能过于高涨，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)或许会再一次令投资者失望而归。

　　欧洲央行12月3日将存款利率从负0.2%下调至负0.3%，但维持主要再融资利率0.05%不变；存款利率下调幅度小于一些交易商的预期。欧洲央行并延长资产购买计划六个月，但未提高每月资产收购规模。市场一度预计该行会采取较大力度的措施，“令人失望”的欧银决议导致当日欧元惊天暴涨。

　　FXStreet首席外汇策略师Valeria Bednarik指出，从技术形势上看，欧元/美元周线图显示，汇价已回升逼近1.1375-1.0824低点的38.2%回撤位1.1035，这距离关键的200日均线水平也并不遥远。

　　汇价在攻克这些阻力时显得步履维艰。周线技术指标自超卖水平回升，但仍落在负值区域，暗示汇价下行空间被暂时封闭，并有望录得更大的反弹幅度。

　　20周均线位于1.1060接近上述阻力区，若未来周线能收复该位，则提示1.1120/60将成为下一多方的主攻目标，进而向上挑战1.1250。但若汇价反向跌穿1.1000，则将回测1.0800/40区域，但只有在欧洲央行下周出现超出10个基点的降息决定的情况下才可能发生。

　　汇丰银行(HSBC)美国外汇策略主管Daragh Maher在接受采访时指出，因欧洲央行可能会在本周的会议上令大举放松政策的预期落空，料欧元将走高。他说道：“尽管欧洲央行有可能宣布下调存款机制利率并取消债券购买的某些限制，但是如果月度资产购买规模没有增加约200亿欧元，投资者可能会感到失望。”

　　花旗集团(Citigroup Inc.)十国集团(G10)外汇策略部负责人Steven Englander表示，市场下一重大走势目前完全掌握在德拉基的手中。

　　Englander在一份报告中写道：“欧洲央行目前成为市场焦点。欧元区经济增速和通胀都低于目标，欧洲央行行长德拉基不得不提供更多货币刺激。假如欧洲央行行动力度较小或者勉强符合预期，我们可能会看到去年12月4日的一幕重演，因为市场参与者将视此等同于欧洲央行已经‘投降认输’。假如他们采取激进行动(采取除增加QE和降息10个基点以外的举措)，则市场将会‘措手不及’，从而瓦解有关决策者已经无能为力的观点。”

　　法国农业信贷(Crdit Agricole)分析师团队最新撰写的报告称，预计本周欧洲央行将提及市场关注的欧元区银行业问题，考虑实施额外的政策措施，类似分级利率机制，购买银行坏债或者其他类型的风险资产。报告显示：“本周欧洲央行货币政策会议将为逢高做空欧元提供足够的理由。”