华泰证券-金地集团最坏的时候或许已经过去
1-4 月销售理想,预计全年销售额有望突破420 亿。
公司1-4 月实现销售额113.7 亿,同比增66%。公司当前从拿地到预售大概为12 个月,按此推算公司去年下半年以来大量新拿地块将在今年下半年陆续入市,带动全年可售货值和销量的提升。但考虑到去年下半年公司销量逐步回升,基数效应将导致下半年同比增速有所回落。预计公司全年可售货值将超过700 亿(300 亿存货+超400 亿新推),按60%的去化估计,全年销售额有望突破420 亿(+23%以上)。
产品户型结构持续改善。
公司自2011 年下半年开始加快户型结构调整步伐,2013 年大户型占比已由2011 年的51%下降至35%,新增货量中小户型占比更是高达80%,产品结构持续改善。当前公司70%的土地储备定位首置首改,预计公司未来中小户型刚需产品将稳定在60%~70%,由定位中高端转向以首置首改的刚需产品为主。
拿地加速带动杠杠小幅提升。
公司1-4 月新增建面209 万平,需支付权益地价83 亿,占同期销售金额的73%,较2012 年全年提升60 个百分点,提速明显。预计全年权益拿地现金流支出将达150 亿。受拿地加速影响,公司一季度末净负债率较年初上升10.4 个百分点至42.8%,经营活动净现金流亦由正转负。当前公司综合融资成本仅6%~7%,净负债率仍处低位,而市场环境在不断改善,预计公司后续仍将加大杠杠。
全年毛利率仍将低位徘徊,下半年开始有望逐季回升。
发送好友:http://www.sixwl.com/fc/gdxw/95602.html
更多信息请浏览:第六代财富网 www.sixwl.com
上一篇:国信中心二季度房地产投资预计增18.2%
下一篇:不动产登记制度起草 60多城住房信息已联网
·中国人民银行与瑞士联邦财政部签署金融对话谅解备忘录2013.05.28
·央行发布中国金融稳定报告20132013.05.28
·发改委是今年财税体制改革“重头戏”2013.05.28
·2012年末全国就业人员76704万人城镇登记失业率为4.1%2013.05.28
·前4月规模以上工业企业利润同比增长11.4%2013.05.28
·人民币汇率快升不可持续2013.05.28