穆迪称恒盛拟扩发债券将加强财务基本面

观点地产网讯：

3月13日，穆迪投资者服务公司发布报告指出，恒盛地产控股有限公司此次发行的所得资金将用来为现有债务进行再融资，该行将维持恒盛地产B3的公司家族评级和Caa1的高级无抵押债券评级。

穆迪认为，该笔债券的发行条款及条件与2013年2月发行的债券相同，因而穆迪对其评级展望仍为负面。

穆迪副总裁/高级分析师曾启贤称：“拟发行的债券将改善恒盛的债务到期状况，同时该公司的信用指标仍将符合B3的评级。”

同时，穆迪续称，恒盛的流动性在去年已有所改善，主要原因是该公司积极管理其债务到期状况。

“在未来12个月中国房地产市场的运营环境趋稳的情况下，恒盛拟发行的债券也将提高其流动性，并加强其财务基本面。”曾启贤补充称。

虽然2012年底，恒盛的总债务维持在人民币158亿元左右，但其短期债务已由2012年6月底约人民币100亿元减少至人民币61亿元。因此，其短期债务的现金覆盖率已从35%上升至54%左右。

穆迪认为，恒盛此次拟增发的美元票据会进一步改善其短期债务的现金覆盖率。但该公司目前的评级和展望继续反映了穆迪对其疲弱销售业绩及财务状况的关注。

穆迪预计恒盛的信用指标会维持疲弱，2013年和2014年的调整后EBITDA/利息比率可能依然会低于2倍，符合B3的评级水平。而另一方面，B3评级反映了恒盛在上海（楼盘）和北京（楼盘）等一线城市的主要地区有优质的土地储备。

曾启贤续称，将来，如果恒盛的执行能力改善，或债务到期和流动性状况进一步改善，则评级展望可能恢复稳定。销售额的增长和利润率的提高都是执行能力改善的体现。