香港房价涨势背后的隐忧

英国《金融时报》 Lex专栏文章称，为遏制楼市泡沫，香港监管者先后将矛头指向投机者、非居港人士和整个住宅市场，上周又将调控对象扩大到商用房地产和车位贷款。

没人知道，克努特国王(King Canute)是真的相信自己能控制浪潮，还是实际上想通过命令退潮来展示权力的局限性。香港监管者们想必不会想要展示无能，但在美联储(Federal Reserve)收紧政策以前，任何想要阻止房地产市场流动性泛滥的尝试，都会像克努特一样无济于事。

几个回合下来，监管者们先后将矛头指向投机者、非居港人士和整个住宅市场，上周五，监管者的矛头扩大到商用房地产和快速增长的车位贷款。印花税被上调，银行被“建议”降低贷款与估值比率上限。但市场对此不屑一顾：恒生地产指数周一收盘微跌0.3%，六大本地房产开发商的总市值缩水75亿港元（合9.8亿美元），相比10月份上一轮政策收紧时的损失还不到一半。

新措施很可能只会冷却未来几周的市场需求。原因很显然：目前5年期美国国债的收益率是0.83%，只要美联储没有新动作，奉命进行压力测试，评估利率上升300个基点后的房贷承受能力，就貌似鹰派的白日梦。自美国启动量化宽松政策以来，香港房价翻了一番。