东莞证券-广宇发展年报点评公司经营稳健,业绩与去年持平

业绩与上年基本持平。

公司2012年度实现营业收入17.8亿，同比增长19.85%；实现营业利润5.78元，同比增长0.78%；归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元，同比下降0.09%；实现基本每股收益0.55元，与11年持平，基本符合预期。公司期末总资产32.84亿元，同比增长10.39%；归属于上市公司股东的所有者权益11.68亿元，同比增长31.53%，加权平均净资产收益率达27.24%。

公司财务状况稳健短期偿债压力小。截至报告期末，公司的资产负债率为53.87%，其中总负债17.69亿，负债中预收账款有为9.51亿。扣除预收账款后资产负债率为21.75%，低于行业平均水平。期末公司手持货币资金11.62亿，其中短期负债为0，,一年内到期长期负债仅8900万。公司财务状况稳健，短期偿债压力小。

现金流状况明显改善。

12年经营活动产生现金流入18亿，其中商品房销售收入达17.66亿，现金流入净额为7.7亿元，较上年增长1倍以上。主要结算项目为鲁能星城以及领秀城，毛利率较11年提升17.8个百分点。投资活动产生的现金流量净额为5142万元，较上年增加8倍，主要由于联营企业宜宾鲁能(开发)集团有限公司发放股利以及本期减少固定资产零购所致。

结论与投资建议。