过剩危机能否突围

商业地产井喷式发展以及逐渐爆发出的过剩危机正在形成一道中国式地产景观，这一景观的背后是土地财政、地方大跃进、融资困局、运营单一交织的窘途。

按照良性循环的理论来看，商业物业的投资回报率一般在6%到8%。近几年，随着中国商业物业交易价格的上涨，租金水平虽然也有20%～30%的大幅提升，但远远赶不上售价增长，这导致不少商业物业整体回报率不到3%～4%，投资者热情下滑，空置率不断高企，接踵而至的或是烂尾。

但乐观主义者认为，任何一种商业模式都要经历野蛮生长到自我修复最终走向良性发展的阶段。

从中国商业地产发展的路径和问题看，自我修复的理论或许可行。 依靠土地增值，房产+地产的模式一直是国内商业地产开发商的主流，但随着各地类似项目的不断涌现，土地增值模式已经逐步走到尽头，房产+地产+产业的模式正在兴起，商业地产逐步衍伸至商业模式阶段。从SOHO转散售为持有，万达转综合体开发到文化产业等均为此特征。