房企再融资之门不宜轻易打开

一直处于停顿状态的涉房企业再融资审核或有微调。据统计，今年以来，已有6家涉房企业推出再融资方案，且其前次定增方案皆因房产调控终止。有投行人士向记者透露，监管层内部对涉房公司再融资考虑有限放松，允许符合相关条件的公司上报材料。不过，截至目前，尚未有涉房企业通过证监会审核，相关审核是否真正开闸仍有待观察。（5月16日新华网）

眼下，两类企业再融资的市场敏感度很高。一是银行再融资，二是房企再融资。

前者是因为融资规模大，少则几十亿，多则数百亿，在股市本就资金矛盾十分突出、管理层一直在想方设法鼓励和引导各类资金进场的情况下，一旦对银行的再融资闸门打开，势必会带来市场的高度恐慌；后者则主要是在如此严厉的调控政策下，房价依然十分坚挺，看不出一点将要回归理性的样子。如果再给房企大开再融资方便之门，势必对调控产生更加不利的影响，并极有可能导致本次调控以失败而告终。

事实也是如此，虽然本次调控被媒体称之为“史上最严”，政策出台初期，社会各方面都给予了极大的期待与希望。但是，实际执行结果，却是矛盾重重、步履艰难，一个十分重要的原因，就在于房企普遍“不差钱”。“不差钱”的主要原因，就是金融危机爆发以后的两年时间内，银行、证券市场等都对房企大开方便之门，注入了足以让房企与调控政策对抗多少年的资金资源。

总结中国宏观调控的历史，一项调控政策措施的出台，一般情况下也就两、三年时间，最长的也不会超过五年。而房企在前两年获得的资金资源以及这些年积累下来的资本，除实力不强的小房企之外，具有一定规模的房企，都能在不增加新的融资规模的情况下，抵抗上两、三年。而对于那些大房企来说，不仅可以与调控长期对抗，而且可以通过对抗，获得更多的社会资源与利润资源。因为，地方政府为了政绩需要，都明里暗里地给予房企政策和资金方面的支持，可以在地价、规划、建设配套等方面向房企无限止地倾斜。

更重要的，银行在给房企注入了大量信贷资金以后，实质上也已经被房企所绑架。因为，如果过度配合调控政策，真的将房企推上绝路。那么，银行的风险就会立即爆发。显然，这是所有银行不希望出现的结果。因此，在国家明文规定银行不能再给房企增加新的贷款的情况下，有几个房企没有得到银行新增贷款的支持呢？如果再在再融资上给房企大开方便之门，无疑是给老虎插上翅膀，会使房企变得更加有恃无恐。

也许有人会说，从6家已经重启再融资计划的房企来看，再融资的主要目的是为了基础设施建设。从表面看，确实如此。但是，不要忘了，这样做的结果，可以让这些房企腾出其他方面的资金，用于抢夺土地资源和抬高地价，间接地与调控政策对抗。而且，近两年来，面对银行融资难度加大，许多房企通过信托融资等手段，又筹集和储存了相当数量的资金，已经不太差钱了。如果再给予再融资的方式，唯一的可能就是再次炒地和将地价推高。今年以来，上海（楼盘）、广州（楼盘）以及长沙（楼盘）等地相继诞生年内“地王”，就是最好的例证。一旦再融资闸门对房企打开，谁也无法保证，又将有多少新“地王”诞生。