中国银行业面临10年来最高坏账率拖累？有能力扛

　　随着2015年中国的经济增长率放缓至25年来的最低水平，中国商业银行的坏账达到了2006年6月以来的最高水平。

　　中国银监会最新的数据显示，截止到去年12月，中国不良贷款从去年9月的基础上上升7%至1.27万亿元，为2年来最慢的季度增长率。可能成为不良贷款的特别贷款在内，中国银行业的不良贷款总额增至4.2万亿元，占预付款总额的5.46%。

　　市场对借款人偿债能力的担忧已经拖累中资银行。中国四大银行的股价比其他新兴国家银行的估值范围至少还低了35%。

　　星展唯高达香港有限公司的分析师陈书锦(Chen Shujin)指出，不良贷款的季度升幅放缓的原因可能是银行加紧努力收回贷款、更激进地削减不良贷款以及降低了不良贷款评判标准。他表示不期望看到今年年底前出现流动资产质量的下滑。

　　中国央行2月16日的另一份报道中指出，中国银行业今年1月份的新增贷款额度飙升至创记录的3.2万亿元，几乎是去年12月的两倍，也超过了彭博社调查分析师提出的2.2万亿预测中值。新贷款的增加的春节假期有关，由于银行提前开始发放贷款，而中国的借款人为外币债务进行再融资。

　　中国银监会发表该数据之际，正值市场传言中国恶化的贷款可能比官方数据指明的要多得多。对冲基金经理巴斯(Kyle Bass)在本月早些时候表示，中国的银行业损失的资金可能比美国银行业在2008年次贷危机期间的损失要多4倍以上。但是巴斯的这种说法受到星展银行的陈书锦和中国国际资本集团和麦格理证券有限公司分析师的反驳。

　　巴斯是海曼资本管理公司的创始人。他在本月给投资者的信中表示，如果中国的银行因为其不良贷款要损失10%的资产，那么中国的银行的市值将蒸发3.5万亿美元。香港麦格理的中国经济学家胡先生(Larry Hu)在2月16日的一份研究报告中表示，巴斯对中国银行的市值蒸发值的估计可能过大，这意味着中国的银行实际的坏账比率高达28%到30%，这不太可能。

　　中国银行业的坏账覆盖率是测定其恶化贷款导致潜在损失的指标。2015年12月，中国银行业的坏账率覆盖率从2014年12月200%以上的基础上跌至181%，这意味着需要准备更多的外汇储备从而导致银行未来利润的下滑。最低的不良贷款率为150%。

　　据熟悉情况的人士透露，银监会主席尚福林(Shang Fulin)在上个月的内部会议上表示，将迫使中国的银行进行重组、 注入新资本或调整高级管理层，如果坏账覆盖率和资本充足率等关键风险指标超越合理范围。

　　在香港上市的中国工商业银行的股票的全年市盈率仅为4.2倍，而这已经是四大国有银行中最高者。相比之下，摩根士丹利资本国际新兴市场银行平均市盈率为6.5倍。

　　星展银行的陈书锦表示，目前中国银行的股价位于谷底，是投资者开始抄底的时机。

　　中国银监会披露的各银行利润表显示，2015年中资银行净利润总和比2014年增加了2.43%至1.59万亿，至少是2011年以来的最低增长率。中国银行的核心一级资本比率在12月31日升至10.91%，比三个月前的10.66%有所上升。